水管及鋼喉管業務強勁 勇達集團獲利前景佳

最近水費提高，讓水務營運商的財務轉強，這些公司開始重新執行延宕已久的水務計劃，肯納格看好勇達集團的訂單量在短期內會增加。

重啟的水務項目包括：1）降低無收益水量（NRW）計劃或水管更換；2）建造或升級汙水處理廠（包括合併老舊和小型廠以優化成本）。

根據肯納格所知，水務營運商目前正在鑑別更換老舊水管的成本，同時呈報給財政部尋求批准。

根據大馬水務協會指出，迄今為止，水務營運商已向財政部提交約40億令吉的水務項目建議，並在未來兩年內再度調高水費。

肯納格研究十分看好勇達集團前景，該公司作為最大的水管制造商，將會降低無收益水量投資和更換水管中受益。目前，共有70至75%的無收益水量都是因為水管滲漏、水管破損和配件損壞所致。根據計劃，水務公司希望將無收益水量從2021年的36%，在2049年降低至15%。

國家水務委員會（SPAN）宣佈從2024年2月開始，將家庭用戶的每單位水費調高42%（每立方公尺平均調漲25仙），馬股水務股的基本面顯著改善。

水管更換合約將增加

肯納格指出，調漲水費加強水務營運商的財務，讓他們可以升級或更換舊的水基建，一旦水務管理公司（PAAB）最後決定投標後（約需6個月），預計在2024年下半年頒發水管更換的合約將增加。

另外，隨國際鋼價觸底回揚，鋼材產品價格回穩，勇達集團也將跟著受惠。

肯納格目前維持該公司的財測，2024和2025財政年的淨利預測分別為4000萬和5400萬令吉；該公司2023財政年的淨利為1000萬令吉。

肯納格根據彭雪原水轉移計劃完成，總值10億令吉冷嶽2廢水處理廠所觸發的水務領域重估，將勇達集團2024財年賬面值估值為0.8倍，因此維持該公司每股目標價為1令吉41仙，紅股除權後為每股81仙。

肯納格看好勇達集團還值得投資，看好點包括：本地龐大的水管更換市場、該公司在MS黑鋼管和球墨鑄鐵喉管市場都處於主導地位，以及該公司顯著的滯後訂單和強穩的水管新計劃，帶來穩定的獲利能見度，並因此維持該公司“超越大市”評級。

（本欄並無作出任何股票交易的建議，一切買賣盈虧自負，在採取投資行動前，請依本身的投資條件與情況，及向你的證券經紀諮詢。）