估值比區域業者高 大馬科技股前景謹慎

“根據國際半導體業協會（SEMI），全球半導體領域今年內，將有82間新的晶圓廠，42個300毫米到100毫米晶圓廠投入營運。同時，由前端和後端業者的驅動，全球器材銷售額預計按年上漲3%至1090億美元（約4804億令吉），並繼續在2025年擴大16%至1280億美元（約5642億令吉），加上有政府的獎掖。顯示出，該領域的基本面穩健，人工智能潮也支撐增長潛能。”

有鑑於此，分析員認為，半導體領域的工業使用率恢復至最高水平前，該領域的資本開銷將不會顯著上漲。

至於科技指數的表現，分析員指出，2023年表現黯淡後，今年上半年上漲21%，比富時綜指9%增幅表現超越大市。

“主要的激勵因素包括等待已久的聯儲局利率立場轉向、業績表現好壞參半、整個領域庫存調整、地緣政治衝突、需求減弱、人工智能（AI）炒作。”

從強勢美元中受惠

分析員補充，科技公司能繼續從強勢美元中受惠。但同時因為產能過剩，可能無法將比較高的原料成本轉嫁客戶。

儘管該行今年上半年也維持半導體領域“中和”評級，分析員指出，他們因策略部署應用領域和擁有製造廠與先進技術的業者，仍有收穫

上半年內，除了SMRT控股（SMRT,0117,創業板科技組）跌12%，該行的科技領域首選股ITMAX系統（ITMAX,5309,主板科技組）大漲43%，以及其他擁有“買入”評級的股比如前研科技集團（FRONTKN,0128,主板科技組）漲38%、益納利美昌（INARI,0166,主板科技組）起23%，和宇航工程（SAM,9822,主板工業產品服務組）升20%，表現領先科技領域。

但基於股價已在4令吉零3仙觸頂，回酬率達33%誘人水平，將益納利美昌的投資評級從“買入”降至“守住”，目標價維持3令吉50仙。

ITMAX系統（ITMAX,5309,主板科技股）：
重申“買入”評級，目標價：4令吉

●看好這家本地智慧城市綜合系統及解決方案提供商，因為訂單和競標穩健，能支撐增長潛能。而且該公司的商業模式抵抗經濟衰退、有粘性，並有經常收入保障。

SMRT控股（SMRT,0117,創業板科技組）：
維持“買入，目標價：2令吉28仙

●擁有國家能源（TENAGA,5347,主板公用事業組）和印尼電力公司Perusahaan Listrik Negara為客戶，具有獨特的優勢，將從東南亞通過物聯網採用智慧電網計劃中受惠。最近進軍菲律賓市場也屬於策略舉動；可複製大馬和印尼的成功模式，繼續進軍其他國家。

而且系統後期續維修業務能夠帶來穩定的經常收入。另外，隨著數據中心越來越多，該公司也將從大馬非收入水的管理中受惠。

NOTION集團（NOTION,0083,主板科技組）：
維持“買入”，目標價：3令吉28仙

●該公司的快速週轉和盈利增長率讓人印象深刻。而且還受到電子製造服務（EMS）受新產品訂單及消費電子需求復甦提振；AI更積極的投資刺激硬盤驅動器（HDD）配件生產；貿易緊張局勢導致汽車客戶撤出中國，3大因素激勵。