联储局可能出手救市吗？分析: 紧急降息恐死更惨

市场悲观情绪急升，交换（swap）市场认为未来一周内紧急降息的可能性超过50%。

Bannockburn全球汇市首席市场策略师张德勒表示，联储局的主要任务除了稳定价格和实现充分就业之外，还有实现金融稳定。紧急降息的门槛太高，“我想不出联储局曾在没有某种稳定性问题的情况下这么做”。联储局需要重振市场信心，但旨在安抚市场的紧急降息反倒可能引发更多恐慌。

Bolvin财富管理总裁鲍尔文表示，投资者应该记住，现在基本面并没有太大变化，上周五的就业报告只是其中一个数据。投资者需要深呼吸，股市调整是正常现象，虽然失业率攀升，但仍处于历史低点。

联储局官员释出政策讯号：目前利率过度约束经济

联储局决策官员、芝加哥联邦准备银行总裁古斯比5日保证，联储局将会针对经济趋软信号做出反应，并表示目前利率水位可能过度约束经济活动。

古斯比并未承诺联储局将采取那些行动，但表示如果经济正在减弱，还要维持“具有约束力”的政策立场，其实并不合理。

他表示，“劳动市场有些疲软，我们必须关注此事。就业数字比我们预估要弱，但看起来还不像是衰退”；“联储局的工作非常直白，就是使就业最大化，稳定物价，及维持金融稳定。这是我们将做的事。因此如果上述工作的任何部分出现恶化，我们将予以修复”。

不过彭博资讯报道指出，古斯比这番话并无法缓解市场疑虑，甚至还可能让市场更加担心，联储局根本落后于情势发展。

债券交易员纷纷押注，美国经济将迅速恶化，联储局必须开始积极放宽货币政策，以防衰退降临。华尔街已开始预期，联储局将采取较积极的宽松步伐。花旗和摩根大通预测9月和11月会议将降息0.5%。高盛将明年美国经济衰退的可能性从15%调高到25%。

曾引发“紧急降息”的大事件

周一因恐慌席卷市场，全球股市都惨跌做收。这被归咎于投资者忧心美国联储局降息太慢，无法阻挡经济衰退，但某种程度上，这是套利交易平仓的结果：对冲基金和其他交易者透过利差交易策略借入日圆，投资美国科技股和高收益资产赚钱。

由于日圆飙升，交易员急于平仓，导致他们抛售持股。股市暴跌让投资者热议联储局介入的可能性，也就是即刻紧急降息，不等9月召开会议。

紧急降息对联储局来说，非比寻常，过去仅发生在重大危机期。1987年以来，有7件大事让联储局出乎市场意外的调降利率：

●1987年10月的“黑色星期一”：联储局当天就降息，隔年1月又有一次计划外的降息。

●1990年代初经济衰退和第一次波湾战争期间：联储局在1990年7月至1992年9月间有多次降息发生在两次利率会议之间。那时，联储局没举行新闻发布会，也不会在决策后发布详细声明。

●1998年10月，时任联储局主席的格林斯潘单次紧急降息，将基准利率由5.25%降到5%，以防投资性避险基金长期资本管理公司（LTCM）内爆后的市场崩溃。此举加上数十亿美元救市基金，巩固了联储局在华尔街眼中金融救世主的角色，这后来演变成“联储局卖权”（联储局 put）的概念。

●2001年，联储局分别对科技泡沫破灭和911恐怖袭击两个重大事件做出回应。那一年出现3次非经排定的降息之举。

●房市崩盘引发的金融危机，让2008年的1月和10月两度紧急降息。

●冠病疫情也促使联储局两度紧急降息，一次是2020年3月3日，另一次是3月15日，利率由1.75%降至0.25%。

联储局也曾经紧急升息。那是1994年4月，为消除对通胀激增的忧虑，目标利率由3.5%调高到3.75%。