聯儲局可能出手救市嗎？分析: 緊急降息恐死更慘

市場悲觀情緒急升，交換（swap）市場認為未來一週內緊急降息的可能性超過50%。

Bannockburn全球匯市首席市場策略師張德勒表示，聯儲局的主要任務除了穩定價格和實現充分就業之外，還有實現金融穩定。緊急降息的門檻太高，“我想不出聯儲局曾在沒有某種穩定性問題的情況下這麼做”。聯儲局需要重振市場信心，但旨在安撫市場的緊急降息反倒可能引發更多恐慌。

Bolvin財富管理總裁鮑爾文表示，投資者應該記住，現在基本面並沒有太大變化，上週五的就業報告只是其中一個數據。投資者需要深呼吸，股市調整是正常現象，雖然失業率攀升，但仍處於歷史低點。

聯儲局官員釋出政策訊號：目前利率過度約束經濟

聯儲局決策官員、芝加哥聯邦準備銀行總裁古斯比5日保證，聯儲局將會針對經濟趨軟信號做出反應，並表示目前利率水位可能過度約束經濟活動。

古斯比並未承諾聯儲局將採取那些行動，但表示如果經濟正在減弱，還要維持“具有約束力”的政策立場，其實並不合理。

他表示，“勞動市場有些疲軟，我們必須關注此事。就業數字比我們預估要弱，但看起來還不像是衰退”；“聯儲局的工作非常直白，就是使就業最大化，穩定物價，及維持金融穩定。這是我們將做的事。因此如果上述工作的任何部分出現惡化，我們將予以修復”。

不過彭博資訊報道指出，古斯比這番話並無法緩解市場疑慮，甚至還可能讓市場更加擔心，聯儲局根本落後於情勢發展。

債券交易員紛紛押注，美國經濟將迅速惡化，聯儲局必須開始積極放寬貨幣政策，以防衰退降臨。華爾街已開始預期，聯儲局將採取較積極的寬鬆步伐。花旗和摩根大通預測9月和11月會議將降息0.5%。高盛將明年美國經濟衰退的可能性從15%調高到25%。

曾引發“緊急降息”的大事件

週一因恐慌席捲市場，全球股市都慘跌做收。這被歸咎於投資者憂心美國聯儲局降息太慢，無法阻擋經濟衰退，但某種程度上，這是套利交易平倉的結果：對沖基金和其他交易者透過利差交易策略借入日圓，投資美國科技股和高收益資產賺錢。

由於日圓飆升，交易員急於平倉，導致他們拋售持股。股市暴跌讓投資者熱議聯儲局介入的可能性，也就是即刻緊急降息，不等9月召開會議。

緊急降息對聯儲局來說，非比尋常，過去僅發生在重大危機期。1987年以來，有7件大事讓聯儲局出乎市場意外的調降利率：

●1987年10月的“黑色星期一”：聯儲局當天就降息，隔年1月又有一次計劃外的降息。

●1990年代初經濟衰退和第一次波灣戰爭期間：聯儲局在1990年7月至1992年9月間有多次降息發生在兩次利率會議之間。那時，聯儲局沒舉行新聞發佈會，也不會在決策後發佈詳細聲明。

●1998年10月，時任聯儲局主席的格林斯潘單次緊急降息，將基準利率由5.25%降到5%，以防投資性避險基金長期資本管理公司（LTCM）內爆後的市場崩潰。此舉加上數十億美元救市基金，鞏固了聯儲局在華爾街眼中金融救世主的角色，這後來演變成“聯儲局賣權”（聯儲局 put）的概念。

●2001年，聯儲局分別對科技泡沫破滅和911恐怖襲擊兩個重大事件做出回應。那一年出現3次非經排定的降息之舉。

●房市崩盤引發的金融危機，讓2008年的1月和10月兩度緊急降息。

●冠病疫情也促使聯儲局兩度緊急降息，一次是2020年3月3日，另一次是3月15日，利率由1.75%降至0.25%。

聯儲局也曾經緊急升息。那是1994年4月，為消除對通脹激增的憂慮，目標利率由3.5%調高到3.75%。