油棕業ESG要求嚴格 轉戰榴槤 太陽能發電？

“其產量週期長，5年的樹木才成熟。成熟的第一年，每棵只產20顆榴槤。不過，當榴槤達到20至40年產量高峰期時，每棵樹可以年產100多顆。而且榴槤樹可以存活百多年，幾乎不需要重新種植。”

分析員認為，進軍榴槤種植大業頗具挑戰。首先，榴槤樹容易患病，天氣變化也會妨礙榴槤生長。

“農民必須勤於施肥和管理，主要成本應是勞動力和肥料。估計每年每公頃榴槤園的成本為2萬至2萬5000令吉。”

此外分析員指出，榴槤最好種植在坡度低於30度的斜坡上。西馬主要合適的產地僅有彭亨、吉蘭丹和柔佛州，佔半島榴槤產量的60%以上。

至於榴槤價，分析員表示，與所有商品一樣，價格取決於市場供需力量。如果天氣過於乾燥，榴槤供應下降，價格就會上漲。

“根據數據庫Statista資料，2014至2022年，大馬的D24榴槤均價介於每公斤9令吉95仙至30令吉10仙。”

分析員指出，目前大馬生產的榴槤有90%以上是在國內出售。由於合適土地稀缺、榴槤樹的孕育期長，供應受到限制。

“據估計，大馬榴槤種植面積為8萬5000至9萬公頃，鄰國泰國卻有18萬至20萬公頃的榴槤地。”

分析員還指出，本地榴槤芭大多數是小農在耕植，土地面積小分別於10英畝，產量不多。

好的一面是，今年6月，大馬獲准向中國出口新鮮整顆榴槤。此前我們只能出口果肉、果醬和冷凍榴槤。據知中國海關總署在9月就會審核進口新鮮榴槤的許可證。

分析員認為，儘管出口新鮮榴槤到中國需要花些時間進行，卻是個好機會，畢竟榴槤行業的長期前景看好。

IOI集團在柔有28公頃榴槤園

既然如此，是否可將老化的油棕園變為榴槤園？分析員指出，對比之下，種植公司目前對太陽能業務比較感興趣，而不是榴槤。

“其實IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組） 在柔佛州已有28公頃的榴槤園。如果地形和土壤合適，確實可以將老化的油棕樹轉變為榴槤園。況且榴槤園的環境社會治理（ESG）條例並沒有種植棕油那麼嚴格。”

分析員還指出，油棕業者要面對年底實施的歐盟的森林砍伐條例（EUDR）。根據該條例，出口商必須提供文件和證據，證明其產品沒有影響森林。

“接下來，種植業的挑戰還包括已經調高的最低薪金制以及多層次人頭稅。”

轉戰榴槤園的顧慮，如前所述，依然是回報期較長。分析員指出，油棕樹僅需3年即可成熟，而榴槤需時5年開花結果，20年後才能達到產量巔峰。

“所以，種植公司目前比較希望開發太陽能源，把園地用來建設發電廠，而不是榴槤。”

太陽能發電場回報期比榴槤短

分析員解釋，太陽能發電場的回報期比榴槤短。更何況，管理太陽能發電場，比管理榴槤莊園容易得多。

分析員舉例，森牙直利（SDG,5285,主板種植組）已提議在霹靂吉輦綜合工業園旁邊建造太陽能發電場，並且該集團在競標第五大型太陽能項目（LSS5）。

總結所得，分析員維持2024年原棕油平均價格預測，即每公噸4000令吉，對種植業持“中性”態度。下半年是棕油生產高峰期，因此預計價格將走軟。

大馬投行認為，那些油棕樹樹齡有吸引力的種植企業較有看頭，建議“買入”吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）、雲頂種植（GENP,2291,主板種植組），以及合成種植（HSPLANT,5138,主板種植組）。

分析員給予上述3家企業的合理價格，分別為25令吉20仙、6令吉80仙，以及2令吉40仙，上升空間分佈為22.9%、26.6%，以及46.3%。