3催化剂振兴马股 政策明确 企业盈利改善 马币回升

“马币走势却难以捉摸。年初因美国降息日期预计推迟，影响马币在上半年持续疲软。”

分析员回忆，具体来说，马币兑美元汇率是从2018年大选前的3.86水平，一步步走弱至今年4月24日的4.78低点，而同期美元指数从90升至106以上。

马币走势难测

“直到最近，美国通胀迹象减弱，市场终于确信联储局将在9月开始降息。尤其是7月美国就业报告数据疲软，降息理由更大。”

于是马币情势有所逆转，自6月底以来，上涨约8％，至周初的4.42水平。

分析员指出，马币升值后，除了会影响外国投资者的直接收益及本地机构在海外投资之后的本币收益，事实上对大部分企业盈利都有正面效益。

“我们关注的企业，有约85％业务与国内需求有关，都有进口项目和外币债务。赚取美元收入的两个行业仅科技和手套业，占比不到6％。”

当马币升值，分析员指出，大部分本地企业的赚幅应该会提高，此外还有汇兑收益，并能节省外债利息。“汽车、媒体、非必需品和必需品、建筑、房产、电讯和电力及公用事业将从本币升值中获益。

此外，美元走弱并不一定会对种植园产生负面影响。”

股市调整是买入时机

然而意想不到的亚洲股灾出现了，分析员指出，虽然从逻辑上讲，马币回升对股市等风险资产有利，但前天的股市大抛售，确实让大家措手不及。

“在8月5日收盘，综指回吐今年175点涨幅的约100点，下跌近60％。综指的远期估值回落至去年6月的低点以下。”

目前，分析员认为基本情况仍不变，即美国不会经历全面衰退，而大马国内需求加速、政府财政结构改革正面进行。

“除非出口再次萎缩，就可能会抵销上述宏观情况。从企业盈利来看，直接出口的影响相对较低；而马币升值，如上所述，可能提升赚幅和汇兑收益。”

分析员认为，政策改革、私人投资回升、大规模基础设施项目、私人消费加速增长，应有助抵销出口放缓的可能性。

总而言之，分析员指出，突如其来的股市调整，正好是买入上半年表现强劲的股项及买入被忽略的落后大市股项的好机会。

“过去几天‘异常回调’，其实是买进建筑、公用事业、电讯和一些银行股的绝佳机会。”

此外，分析员指出，一些金融股、非必需消费品、汽车、某些上游种植公司及云顶系列股项等落后的股项变得更便宜。

次季企业盈利料增15％

展望股市的购兴，银河国际证券分析员注意到，无论国内外的投资者，都对大马越来越看好。

“国内投资者对马股看法更积极。有趣的是，一些外国投资者也承认，大马政策方向、投资和私人消费回升，加上更好的企业盈利，都将使到大马在东盟乃至亚太地区有理由脱颖而出。”

此外，分析员指出，许多投资者一致认为，马币疲软趋势逆转，对国内股市大为有利。

总结所得，分析员认为，第二季企业财报季会延续首季的势头，甚至盈利会略为进步。

“大多数公司的业绩会在8月中之后出炉。我们预计，次季净利普遍按季增长1％，按年增长15％。”

分析员认为，公用事业、房产、建筑、运输和综合集团有良好增长空间；种植、工业品尤其是手套和非必需消费品，应该会继续强劲增长，部分原因是前期基数较低。