3催化劑振興馬股 政策明確 企業盈利改善 馬幣回升

“馬幣走勢卻難以捉摸。年初因美國降息日期預計推遲，影響馬幣在上半年持續疲軟。”

分析員回憶，具體來說，馬幣兌美元匯率是從2018年大選前的3.86水平，一步步走弱至今年4月24日的4.78低點，而同期美元指數從90升至106以上。

馬幣走勢難測

“直到最近，美國通脹跡象減弱，市場終於確信聯儲局將在9月開始降息。尤其是7月美國就業報告數據疲軟，降息理由更大。”

於是馬幣情勢有所逆轉，自6月底以來，上漲約8％，至周初的4.42水平。

分析員指出，馬幣升值後，除了會影響外國投資者的直接收益及本地機構在海外投資之後的本幣收益，事實上對大部分企業盈利都有正面效益。

“我們關注的企業，有約85％業務與國內需求有關，都有進口項目和外幣債務。賺取美元收入的兩個行業僅科技和手套業，佔比不到6％。”

當馬幣升值，分析員指出，大部分本地企業的賺幅應該會提高，此外還有匯兌收益，並能節省外債利息。“汽車、媒體、非必需品和必需品、建築、房產、電訊和電力及公用事業將從本幣升值中獲益。

此外，美元走弱並不一定會對種植園產生負面影響。”

股市調整是買入時機

然而意想不到的亞洲股災出現了，分析員指出，雖然從邏輯上講，馬幣回升對股市等風險資產有利，但前天的股市大拋售，確實讓大家措手不及。

“在8月5日收盤，綜指回吐今年175點漲幅的約100點，下跌近60％。綜指的遠期估值回落至去年6月的低點以下。”

目前，分析員認為基本情況仍不變，即美國不會經歷全面衰退，而大馬國內需求加速、政府財政結構改革正面進行。

“除非出口再次萎縮，就可能會抵銷上述宏觀情況。從企業盈利來看，直接出口的影響相對較低；而馬幣升值，如上所述，可能提升賺幅和匯兌收益。”

分析員認為，政策改革、私人投資回升、大規模基礎設施項目、私人消費加速增長，應有助抵銷出口放緩的可能性。

總而言之，分析員指出，突如其來的股市調整，正好是買入上半年表現強勁的股項及買入被忽略的落後大市股項的好機會。

“過去幾天‘異常回調’，其實是買進建築、公用事業、電訊和一些銀行股的絕佳機會。”

此外，分析員指出，一些金融股、非必需消費品、汽車、某些上游種植公司及雲頂系列股項等落後的股項變得更便宜。

次季企業盈利料增15％

展望股市的購興，銀河國際證券分析員注意到，無論國內外的投資者，都對大馬越來越看好。

“國內投資者對馬股看法更積極。有趣的是，一些外國投資者也承認，大馬政策方向、投資和私人消費回升，加上更好的企業盈利，都將使到大馬在東盟乃至亞太地區有理由脫穎而出。”

此外，分析員指出，許多投資者一致認為，馬幣疲軟趨勢逆轉，對國內股市大為有利。

總結所得，分析員認為，第二季企業財報季會延續首季的勢頭，甚至盈利會略為進步。

“大多數公司的業績會在8月中之後出爐。我們預計，次季淨利普遍按季增長1％，按年增長15％。”

分析員認為，公用事業、房產、建築、運輸和綜合集團有良好增長空間；種植、工業品尤其是手套和非必需消費品，應該會繼續強勁增長，部分原因是前期基數較低。