基本面强·估值合理 产业股现投资机会
（吉隆坡8日讯）马股过去两个交易日收复大部分失地，连带产业指数也跟着回升，但市净率（P／B）还是低于平均水平0.66倍，而产业领域基本面仍强劲，又有柔佛-新加坡经济特区（JSSEZ）、数据中心与企业活动等主题带动，分析员认为，先前的跌风让产业股投资机会浮现，且目前估值较合理，投资者可趁机部署。
MIDF研究分析员今日在报告指出，产业股在上周五（2日）及周一（5日）跟随全球股市下行，产业指数这两天分别丢失3.8％及9.7％，而经历连续两天动荡后，产业指数的市净率跌至0.61倍，低于长期平均值的0.66倍。
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“产业股虽然在周二（6日）紧跟大盘反弹，使得产业指数的市净率恢复至0.64倍，但还是比长期平均值略低。值得一提是，由于产业指数强劲上涨，产业股的估值从2022年平均值低一个标准差，今年中回归至略高于平均值，因此我们认为近来的卖压无疑为投资者带来买入的机会。考量到产业市场处于上升周期，即住宅产业滞销情况好转，加上市场对工业产业及数据中心需求攀升，也有助推动工业产业发展，我们认为产业股中短期内可在平均值水平线上交易。”
购兴短期仍疲软
另一方面，马银行研究分析员黄薇芯点出，他们追踪的产业股周一在全球市场抛售潮中，股价约下跌了10至16％，估计市场对产业股的购兴短期内仍会疲软，不过整体领域基本面仍稳健，这可从产业销售，尤其是工业产业看出端倪。
“除了传统的产业销售，其他能带动发展商净利的动力会是土地或股权买卖，比如实达集团、双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）和UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组），而这些土地销售或可在接下来的季度，强化发展商净负债表现。”
纵然日前全球股灾使得产业领域投资价值浮现，但她认为，产业领域短期催化剂不变，还是柔新经济特区，预期更多细节会在9及10月中公布。
“无论如何，中期推动产业领域的主题会是数据中心的投资，这也能加快发展商将土地变现的脚步，而近来宣布新业务支柱的绿盛世（ECOWLD,8206,主板产业组），即聚焦人工智能（AI）、云端计算、高科技制造和研发的高科技工业园，相信短期内会达成更多数据中心相关的土地交易。”
马银行研究相信，目前有企业活动比如有计划将投资的产业或其他业务上市的发展商，或将在市场情绪恢复后，紧抓投资者眼球。
“产业领域目前以2025年市净率的0.75倍交易，是一个相对更合理的水平，我们因此将整体领域前景从‘中和’调高至‘正面’，维持一众产业股投资评级，唯独上调UEM阳光投机评级至战略性‘买入’，因其将受惠于柔新经济特区主题。”
该行首选买入的产业股是绿盛世、实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）、恒大置地（TAMBUN,5191,主板产业组）及森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）。
“投资者应趁机在市场盘整之际，累积那些基本面强劲且能受惠于以上投资主题的产业股，不排除隆新高铁（HSR）重启或成为市场一大惊喜，也能为产业领域带来短期交易机会。”
而MIDF研究以国家银行最新公布的数据为例，阐明市场对产业购兴仍在。房贷申请在今年5月时写下去年4月以来高位，到了6月合理化至524亿令吉（按月下跌10.4％），但按年来看房贷申请连续3个月都增加，即4月时按年升高15.3％、5月年增3.2％及6月按年攀升3.9％。
“这使得今年上半年的房贷总申请按年走高3.3％，至3070亿令吉，而这般亮眼的房贷申请显示人们对产业的购兴仍强劲，尤其国行还是将隔夜政策利率（OPR）维持在3％，加上产业市场前景转佳。”
另外，基于6月的房贷申请趋向合理化，使得获批贷款按月减少10.8％，至233亿令吉。分析员点出，按年来看获批房贷在连续两个月升高后，6月则下跌1.4％。
“累积上半年，获批房贷按年升高4％，至1340亿令吉，这也符合我们的预期，即发展商今年新屋销售前景更佳。”
展望乐观
MIDF研究基于市场需求稳定，维持产业领域“乐观”展望，随着劳工短缺课题获得解决，看好产业项目能有更高入账，且新产业销售也有所改善可稳定净利表现，看好发展商在即将到来的次季财报季可捎来佳音。
“我们的首选是马星集团（MAHSING,8583,主板产业组）和金群利（MATRIX,5236,主板产业组）。喜欢马星集团是因为在稳健可负担房屋需求带动下，该公司新屋销售有韧性，且资产负债表也健康，净负债率为0.06倍，有助公司积极增持地库。至于金群利，料可受惠于大马宏愿谷城2.0（MVV 2.0），加上芙蓉达城（Bandar Sri Sendayan）仍稳定增长，另外股息回酬也相当诱人，约达5.7％。”
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