基本面強·估值合理 產業股現投資機會
（吉隆坡8日訊）馬股過去兩個交易日收復大部分失地，連帶產業指數也跟著回升，但市淨率（P／B）還是低於平均水平0.66倍，而產業領域基本面仍強勁，又有柔佛-新加坡經濟特區（JSSEZ）、數據中心與企業活動等主題帶動，分析員認為，先前的跌風讓產業股投資機會浮現，且目前估值較合理，投資者可趁機部署。
MIDF研究分析員今日在報告指出，產業股在上週五（2日）及週一（5日）跟隨全球股市下行，產業指數這兩天分別丟失3.8％及9.7％，而經歷連續兩天動盪後，產業指數的市淨率跌至0.61倍，低於長期平均值的0.66倍。
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“產業股雖然在週二（6日）緊跟大盤反彈，使得產業指數的市淨率恢復至0.64倍，但還是比長期平均值略低。值得一提是，由於產業指數強勁上漲，產業股的估值從2022年平均值低一個標準差，今年中迴歸至略高於平均值，因此我們認為近來的賣壓無疑為投資者帶來買入的機會。考量到產業市場處於上升週期，即住宅產業滯銷情況好轉，加上市場對工業產業及數據中心需求攀升，也有助推動工業產業發展，我們認為產業股中短期內可在平均值水平線上交易。”
購興短期仍疲軟
另一方面，馬銀行研究分析員黃薇芯點出，他們追蹤的產業股週一在全球市場拋售潮中，股價約下跌了10至16％，估計市場對產業股的購興短期內仍會疲軟，不過整體領域基本面仍穩健，這可從產業銷售，尤其是工業產業看出端倪。
“除了傳統的產業銷售，其他能帶動發展商淨利的動力會是土地或股權買賣，比如實達集團、雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組）和UEM陽光（UEMS,5148,主板產業組），而這些土地銷售或可在接下來的季度，強化發展商淨負債表現。”
縱然日前全球股災使得產業領域投資價值浮現，但她認為，產業領域短期催化劑不變，還是柔新經濟特區，預期更多細節會在9及10月中公佈。
“無論如何，中期推動產業領域的主題會是數據中心的投資，這也能加快發展商將土地變現的腳步，而近來宣佈新業務支柱的綠盛世（ECOWLD,8206,主板產業組），即聚焦人工智能（AI）、雲端計算、高科技製造和研發的高科技工業園，相信短期內會達成更多數據中心相關的土地交易。”
馬銀行研究相信，目前有企業活動比如有計劃將投資的產業或其他業務上市的發展商，或將在市場情緒恢復後，緊抓投資者眼球。
“產業領域目前以2025年市淨率的0.75倍交易，是一個相對更合理的水平，我們因此將整體領域前景從‘中和’調高至‘正面’，維持一眾產業股投資評級，唯獨上調UEM陽光投機評級至戰略性‘買入’，因其將受惠於柔新經濟特區主題。”
該行首選買入的產業股是綠盛世、實達集團（SPSETIA,8664,主板產業組）、恒大置地（TAMBUN,5191,主板產業組）及森產業（SIMEPROP,5288,主板產業組）。
“投資者應趁機在市場盤整之際，累積那些基本面強勁且能受惠於以上投資主題的產業股，不排除隆新高鐵（HSR）重啟或成為市場一大驚喜，也能為產業領域帶來短期交易機會。”
而MIDF研究以國家銀行最新公佈的數據為例，闡明市場對產業購興仍在。房貸申請在今年5月時寫下去年4月以來高位，到了6月合理化至524億令吉（按月下跌10.4％），但按年來看房貸申請連續3個月都增加，即4月時按年升高15.3％、5月年增3.2％及6月按年攀升3.9％。
“這使得今年上半年的房貸總申請按年走高3.3％，至3070億令吉，而這般亮眼的房貸申請顯示人們對產業的購興仍強勁，尤其國行還是將隔夜政策利率（OPR）維持在3％，加上產業市場前景轉佳。”
另外，基於6月的房貸申請趨向合理化，使得獲批貸款按月減少10.8％，至233億令吉。分析員點出，按年來看獲批房貸在連續兩個月升高後，6月則下跌1.4％。
“累積上半年，獲批房貸按年升高4％，至1340億令吉，這也符合我們的預期，即發展商今年新屋銷售前景更佳。”
展望樂觀
MIDF研究基於市場需求穩定，維持產業領域“樂觀”展望，隨著勞工短缺課題獲得解決，看好產業項目能有更高入賬，且新產業銷售也有所改善可穩定淨利表現，看好發展商在即將到來的次季財報季可捎來佳音。
“我們的首選是馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）和金群利（MATRIX,5236,主板產業組）。喜歡馬星集團是因為在穩健可負擔房屋需求帶動下，該公司新屋銷售有韌性，且資產負債表也健康，淨負債率為0.06倍，有助公司積極增持地庫。至於金群利，料可受惠於大馬宏願谷城2.0（MVV 2.0），加上芙蓉達城（Bandar Sri Sendayan）仍穩定增長，另外股息回酬也相當誘人，約達5.7％。”
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