李荣昌.马币强势回归？

近期马币的强劲反弹是美国预期降息、大马经济数据强劲、数据中心热潮以及政府财政改革共同作用的结果。

近期，马币的表现引发了广泛关注。在过去三个月中，马币不仅在亚洲市场中脱颖而出，还成为表现最为优异的货币，并且至今在其他亚洲货币中持续保持上升趋势。这一令人瞩目的走势引发了对马币是否已经摆脱过去一年低迷表现，强势回归的讨论。那么，究竟是什么因素驱动了这轮马币的升值？是国际经济环境的变化，还是国内政策的调整所致？此外，当前的升值趋势是否具备长期持续的潜力？本文将深入探讨这些问题。

首先，这轮马币上涨的主要原因是美国预期将降息。联邦储备局设定利率时主要考虑通胀率，其次是失业率。美国的通胀率正呈下降趋势，从今年3月的3.5%降至6月的3%。与此同时，失业率从3月的3.8%逐步上升至6月的4.1%，接近央行预测的自然失业率4.2%。如果联邦储备局继续实施紧缩的货币政策，可能导致失业率高于自然失业率，进而引发经济衰退。因此，即便美国央行未能将通胀率降低至2%，市场对降息的预期仍在上升。这也是市场预期美国将降息的依据。美国预期降息将导致美元贬值，资金流向其他国家，从而推高其他国家的汇率。这也是为什么从今年7月开始，包括新加坡、泰国、印尼和马来西亚在内的多国汇率普遍上涨的原因。

其次，马来西亚经济在多个领域展现出显著的复苏迹象。2024年第2季度，马来西亚的经济增长率达到5.8%，这一增幅超出了市场的预期，显示出经济复苏的强劲势头。在外贸方面，马来西亚的出口也显示出积极的增长趋势。自2024年4月起，出口增幅逐月攀升。4月的出口按年增长率达到9%，5月为7.1%，而6月则录得1.7%的正增长。这一变化与2023年几乎全年的负增长形成鲜明对比，标志着出口市场的显著回暖。经济增长超出预期以及出口复苏的良好表现，使得市场对马来西亚未来的经济前景普遍看好。这种乐观情绪不仅提升了投资者对马币的信心，也使长期被低估的马币相较于其他东南亚国家出现了显著的回升。然而，值得注意的是，马币的快速回升部分受到了美国即将降息的预期影响。如果没有这一利好消息的支持，马币的反弹可能不会如此迅速和显著。

再来就是近期在大马兴起的数据中心热潮。先进国家因数据中心耗水耗电与高碳排放量的特性，已开始对数据中心的建设设立限制。对此，数据中心的建设也逐渐转移到发展中国家，东南亚也因此迎来了数据中心建设的新热潮。其中，大马因其拥有丰富的水资源和低廉的电力，也自然获得世界科技巨头公司的青睐。根据DC Byte的2024全球数据中心指数，大马柔佛州已成为东南亚增长最快的数据中心市场，并且预计马来西亚未来将成为亚洲最大的数据中心枢纽之一。尽管数据中心对于环境的负面影响、能制造的就业机会存疑等不利的长远影响，但对于大量跨国企业争相在马来西亚建设数据中心，市场是对这一热潮持乐观态度的，并认为这将有利于大马经济发展。这一利好因素也是导致令吉近期升值的原因之一。