中国人行核查金融机构债券风险 开展压力测试

（北京13日讯）中国人行（中国中行）将对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，这是政府部门为遏制持续数月的债券价格涨势并防范风险而采取的最新举措。

人行在其季度政策报告中表示，计划进行的压力测试旨在防范未来潜在的利率波动带来的风险，这些波动可能会压低债券价格并给投资者造成财务损失。债券价格往往与利率走势相反。

高盛：人行忧中国发生
矽谷银行崩塌事件

高盛经济学家认为，上述声明暗示，人行担心中国银行业债券投资组合的市价风险可能会引发矽谷银行（Silicon Valley Bank）式崩塌。在购入大量美国国债和政府支持债券后，由于利率开始迅速上升，矽谷银行不得不折价出售资产，同时还要应对大量储户的提款请求，这家美国银行最终于去年3月倒闭。中国官方在警告利率风险时经常提到这场危机。

上周五的报告发布之前，人行支持的银行间监管机构上周表示，正在调查4家农村商业银行是否存在潜在的债券市场操纵行为，并已通报部分银行涉嫌违反交易规则。监管机构还要求共同基金公司将新债券基金的久期限制在两年以内，这一上限将进一步限制基金对较长期债券的投资。

过去几个月，人行多次就债券价格上涨发出警告。由于对经济的担忧加剧了对避险资产的需求，中国长期债券收益率已跌至数十年来低点。投资者似乎并未因此而退却，一些人押注中国疲软的经济基本面可能导致人行进一步降息。

分析：报告发出干预信号

在这份政策报告中，人行还重申债券借入计划和重启国债交易的意图，一些分析师认为这是干预的信号。

但花旗经济学家在最近的一份报告中表示，此类直接干预措施或许只能产生暂时效果，债券收益率最终取决于经济基本面。