呆賬撥備走低 銀行次季淨利料增6%

分析員解釋，貸款增長回溫，對該領域次季的淨利息收入擴張有利。銀行領域總貸款今年上半年擴張2.5％，分析員說，年度化後全年料達5％，等於該行今年全年達4至5％增長率預測的高端。

不過，根據國行的數據，家庭貸款增長率則5月的6.3％，微幅降至6.2％。

至於6月貸款申請增長率，分析員說，表現疲弱，僅按年增1.6％，比5月的2.8％低。主要由非住宅貸款、購買固定資產貸款、建築和其他貸款申請支撐。

房貸和汽車貸款申請增長率都疲弱，僅按年增0.9％，5月分別上漲5.7％和0.2％。營運資本貸款申請也大跌10.6％，扭轉了5月7.9％的按年揚勢。

貸款批准在6月大漲9.1％，扭轉了5月4.7％的跌勢。不過分析員指出，是因為比較基礎低，2023年6月的貸款批准金583億令吉，今年5月貸款批准則高達698億令吉，因此按月比較，貸款批准下滑4.4％。

貸款批准增長率主要受到房貸批准和營運資本貸款批准的推動，6月分別按年上漲6.5％和24.9％。

車貸增長料趨緩

分析員也說，基於汽車銷量疲弱，今年下半年和明年，汽車貸款增長料趨緩。數據顯示，汽車貸款批准的萎縮幅度，從5月的2.7％，擴大到6月的8.3％。

無論如何，基於淨利息賺幅穩定，銀行領域2024年的淨利息收入增長料恢復；充滿活力的資本市場和經濟活動，將帶動收費收入增長；重疊的撥備可能重新入賬；以及銀行派息率增加等潛在催化劑，分析員維持該領域“增持”評級。

該行首選股為豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融服務組）、聯昌集團（CIMB,1023,主板金融服務組）和大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融服務組）。

但分析員提醒，下滑風險包括資產素質惡化和銀行間的存款競爭升溫。

美大選+降息+衰退
分析：可吸納抗跌銀行股

隨著市場擔心美國經濟可能陷入衰退，聯儲局可能加大降息力度、美國大選的不明朗因素，大馬投行分析員認為，投資者有機會吸納抗跌銀行股，建議聚焦於股價落後大市，而且海外業務不受潛在降息影響的銀行股。

該行分析員指出，市場現在預計聯儲局今年下半年內會降息更多次。根據聯邦基金期貨（Fed Fund Futures）和美元隔夜指數掉期利率（OIS），市場預計聯儲局今年內，將降息100個基點，比早前僅分別在9月和12月分別降息25個基點的預測更多。

同時，10年大馬政府債券回酬率也下滑18個基點至3.69％，走勢與美國10年國債一致。

分析員也說，新加坡和印尼料跟隨聯儲局潛在降息步伐下調各自的關鍵利率。因此認為，美國降息將會衝擊新加坡的銀行、有新加坡業務的大馬銀行淨利息賺幅。

“基於全球因素帶來的潛在下行風險，印尼可能在今年末季降息25個基點，將其關鍵利率下調至6％。”

今年4月，為了出手救印尼盾，印尼中行將7天期逆回購指標利率上調25個基點，至6.25％。分析員補充：“冠病疫情後，印尼中行自2022年8月起累計升息275個基點，比國行一共升息125基點的幅度多。”

國行料維持3％利率

另外，儘管大馬OPR仍未全面恢復到冠病疫情前3.25％的水平，但國行的貨幣政策決定賴於各種數據的評估，基於通脹率處於2至3.5％的水平，加上今年全年經濟增長近5％，所以分析員指出，該行仍維持今年內國行繼續維持OPR在3％水平的預測。

基於目前市況，分析員建議，現在有機會累積更多抗跌股，可把焦點放在表現落後大市，而且在宏觀逆風和美國大選的不確定的環境中，海外業務不太容易受到潛在降息影響的銀行股，如大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融服務組）和豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融服務組）。

他補充，這兩家銀行的資產素質更具韌力、貸款損失覆蓋率高於整個領域，而且海外的業務受到潛在降息的影響較小。

無論如何，整體而言，該分析員維持銀行領域“中和”評級，保持選擇性的選股策略。儘管貸款利率已很具有競爭力，今年下半年內，貸款成本仍高限制銀行進一步下調存款利率的空間，所以要改善淨利息賺幅仍很挑戰。

競爭激烈料支撐存款利率

另一方面，已開始營運的3家數字銀行，存款利率都更高，其中GX銀行、永旺銀行及Boost銀行的存款利率分別高達每年3％、3.88％和3.6％。分析員說，雖然銀行領域現在的存款利率定價，比2022年底至2023年初更理智，但競爭激烈料支撐存款利率在現水平。

而且分析員預計，短期內撥備不會走低，信貸成本將持平。2024年盈利增長率料保持溫和在5.4％。