國油失砂天然氣收入 或推遲資本支出 上游公司受衝擊
（吉隆坡13日訊）國油（Petronas）在砂拉越的天然氣貿易收入，即將拱手讓給砂石油公司（Petros），分析員認為，國油接下來很可能推遲資本支出，連帶延遲勘探和開發項目，多家在本地駐紮的上游油氣服務及設備業（OGSE）公司將直接受到牽連，今明兩年的增長速度恐將放緩。
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馬銀行研究分析員在報告裡表示，該行最近會見多家油氣公司後發現，以本地業務為主的OGSE公司可能在2024至2025年走緩。
砂石油公司早前正式被定為砂拉越唯一的天然氣聚合商，7月1日起接替國油公司在當地的位置。聚合商是天然氣商家和機構之間的中介。分析員指出，這標誌著砂拉越天然氣資源的控制權已從國油手中轉移。
“砂石油公司接下來的主要工作有3項，即從砂拉越所有上游生產商處購買天然氣、向所有下游買家包括液化天然氣加工廠出售其天然氣，以及管理砂境內的天然氣分配和供應。”
國油收入流現金流料受影響
分析員認為，天然氣交易方的轉變，可能會影響國油的收入流和自由現金流，儘管目前仍無法量化有關影響。
如果國油的資本支出（capex）因此有所遞延，誰將受到影響？分析員援引財經網站《The Edge》早前的報道指出，國油和砂石油正在討論“共同解決方案”，然而由於上述轉移，國油很大部分的交易收入已經損失，其資本支出也很可能會推遲。
“進一步的勘探與生產工作或開發項目會隨之被推遲，直到雙方達成解決方案。”
在資本支出延遲的情況下，分析員認為，首先可能影響涉及勘探業副行業的OGSE公司，然後延伸到油氣開發、生產和設施棄置服務業。
“前者影響到的副行業是海上支援船（OSV）、裝配與營運工程（HUC）以及海上製造。”
分析員指出，達洋企業（DAYANG,5141,主板能源組）、柏達納石油（PERDANA,7108,主板能源組）、標誌岸外（ICON,5255,主板能源組）、海聯國際（SEALINK,5145,主板交通物流組）、綜合海事（M&G,5078,主板交通物流組）、佳利敏石油（CARIMIN,5257,主板能源組）、海事重工（MHB,5186,主板能源組）和必達能源（PENERGY,5133,主板能源組）等等都會受到影響。
“雖然上述大部分公司目前有強勁的盈利勢頭，但是，當國油的資本支出下降，可能會導致油氣活動需求或服務提供率下降。”
分析員認為，這最早應會在2024年下半年至2025年發生，屆時以本地業務為主的OGSE公司的成長將放緩，並可能需要重設成長預測。
2類油氣股受看好
按照目前情況來看，馬銀行研究表示仍正面看待油氣業，不過，中游和區域性的OGSE公司較值得受青睞。
“有兩種油氣公司可選，其中一種是具有防禦性的中游公司，另一種是在區域有影響力和能力的OGSE公司。”
馬銀行研究指出，在中游領域有區域影響力和能力的OGSE企業是戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組）和華商機構（WASCO,5142,主板能源組）。
該行還將華商機構的評級從“持有”下調至“買入”，因為其價值已經顯現，有32%的潛在上漲空間。
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