发布: 5:00pm 20/08/2024

中国人行8月LPR利率不动符预期

（北京20日讯）中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）公告，其中，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，维持上期报价不变，符合市场预期。

LPR是贷款利率定价的主要参考基准。考虑到7月22日公开市场7天期逆回购操作利率（下称“7天期逆回购利率”）下降10个基点，同日报出的LPR迅速作出反应并跟随调整，已表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率。

近段时间，7天期逆回购利率再未调整，因此市场对于本月LPR报价不变早有预期。

在7月22日1年期、5年期以上LPR报价下调10个基点后，本月LPR报价并未调整。

今年以来，人行不断健全市场化利率形成和传导机制，持续释放LPR改革效能，促进贷款利率稳中有降。继2月引导5年期以上LPR下降0.25%后，7月进一步引导1年期和5年期以上LPR均下降0.1%，促进降低实际贷款利率水平。

6月企业贷款利率
年降0.32%至3.63%

6月企业贷款加权平均利率为3.63%，年降0.32%，已处于历史低位。

东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示：“上月LPR报价下调后，当前的重点是引导企业和居民信贷利率跟进下调。”

他说，考虑到现阶段宏观经济总体上保持着回升向好势头，各类风险得到有效控制，货币政策有条件坚持稳健基调，连续下调政策利率并引导LPR报价跟进连续下调的必要性不大。

人民银行行长潘功胜近日指出，灵活运用利率、存款准备金率等政策工具，同时保持政策定力，不大放大收。

人行近日发布的《2024年第二季中国货币政策执行报告》也指出，稳健的货币政策要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。保持融资和货币总量合理增长。

分析：人行仍有降息降准空间

王青认为，在当前外部环境不确定性增大，国内有效需求不足，物价水平偏低，以及新旧动能转换存在阵痛的背景下，下一步货币政策将在稳增长方向持续用力、更加给力。具体操作方面，在7月人行打出降息“组合拳”后，为配合后续政府债券发行，支持积极的财政政策更好发力见效，以及推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，货币政策还将保持灵活性，降准降息都有空间，各类增量政策储备都在政策工具箱内。

此前，由于从短期政策利率到信贷市场利率的传导机制不够健全，LPR主要参考当时的中期政策利率即1年期中期借贷便利（MLF）利率，并综合考虑资金成本、风险溢价等市场因素报出。

随着利率市场化改革不断深化，商业银行定价能力进一步提升，市场化利率形成机制更加有效，MLF利率对LPR的参考作用下降。同时，部分报价行报出的LPR偏高，与其最优质客户贷款利率之间出现较大偏离，一定程度影响了报价质量。

人民银行行长潘功胜此前在陆家嘴论坛上提出，“针对部分报价利率显著偏离实际最优质客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平”，7月22日LPR下降，已反映出部分报价行通过下调报价，对报价与最优质客户贷款利率的偏离情况有所纠正。