(伦敦26日讯)全球政府债务规模正在扩大,截至3月底,各国债务总额达到91.4兆美元(约397兆令吉),比上年增长5.8%,创下历史新高。
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2024年是选举大年,有70多个国家举行国政选举,很多国家推行了扩张性财政政策。而且,利率上升导致利息支出猛增,这也造成债务膨胀难以遏制。
政府债务与GDP比上升至98.1%
国际金融协会(IIF)的统计数据显示,全球政府债务总额与国内生产总值(GDP)比为98.1%,比上年上升2.2%。债务GDP比的上升表明借款的增加速度超过了经济增长速度,债务增速明显高于疫情前(2014年底~2019年底年均0.9%)的水平。
美国是债务增加额最大的国家,1年里增加9.5%或2.9兆美元。国会预算办公室(CBO)将2024会计年度(截至2024年9月)的财政赤字修正为1.9兆美元,是先前估算的数值的1.3倍。
利息导致“滚雪球式”财政恶化
联储局主席鲍威尔称,债务问题是“最重要的问题”。由于采取积极的财政政策和高利率政策,疫情前5000亿美元左右的利息支出在2023年10~12月超过了1兆美元,最近的4~6月仍在继续增加。
利息支付导致财政进一步恶化,债务持续膨胀,“滚雪球式”财政恶化正在变成现实。
欧元区的债务也增加了4500亿美元(增长3.4%),债务膨胀趋势无法遏制。
在法国,主张大幅加强家庭经济支持力度的左派联盟和极右翼党派扩大了势力。据法国智库蒙田研究所估算,已发展为最大势力的左派联盟提出的政策,包括撤销养老金改革以及降低生活必需品价格等,将导致每年1790亿欧元的财政赤字。
法国撒钱色彩浓厚的扩张性财政政策纷纷出炉,竞选期间,与德国国债相比的法国国债收益率飙升,股价大幅下跌。
欧盟执行机构欧盟委员会6月表示,法国及意大利等7个欧盟国家的财政赤字过大,建议这些国家改善财政纪律。
日本的债务余额减少了1兆美元,下降9.8%,但其中也有日圆贬值、美元升值使得以美元计算的金额缩减的影响。日本仍处于财政赤字状态,以日圆计的债务余额仍在增加。
选举年赤字扩大
国际货币基金组织(IMF)的数据显示,选举年往往会出现比往年更大的财政赤字。对168个国家过去的情况进行分析后发现,在选举年份,财政赤字与GDP比会比事先预测的数值高出0.4%。
IMF财政事务部主任加斯帕尔表示,其原因是“希望得到选民支持的政府往往会提出经济刺激政策”,并警告称,选举结束后财政往往会继续恶化。
IMF研究了解析各国政党承诺的“宣言项目 ”(Manifesto Project)的数据,指出选民要求提供更多财政支持的倾向增强。据悉,20世纪60年代至90年代,在先进国家,扩张性财政承诺占总体的10%多一点,而2020年这一比例上升至近20%。
在老龄化日益严重的先进国,经济增长放缓和社会保障支付增加对财政构成了巨大压力;不断扩大的贫富差距也对政治形成压力,导致减税和补贴等财政支出增加;全球经济的分裂导致地缘政治风险加剧,这也迫使政府增加国防和军事费用。
政治力量受到考验
由于利率低以及中央银行大量购买国债等,主要国家在过去很长一段时间里无需顾虑借钱成本。而因疫情后发生高通胀而采取的货币紧缩政策,正在迫使各国重新考虑持续且高效的财政支出。
经济增长放缓的中国也同样依赖财政政策。IIF的统计显示,过去一年里中国的债务规模增加了10.3%或1.4兆美元,仅次于美国。
财政恶化可能会通过国债评级下降等方式导致国债利率上升,如果不能遏制财政赤字,无法将债务与经济规模的比例控制在一定范围内,财政将难以为继。确定支出的优先顺序并说服选民的政治力量将受到考验。
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