拼多多股價創紀錄暴跌 對沖基金笑呵呵
（紐約28日綜合電）拼多多股價創紀錄下跌的同時，一種利用股票和公司債市場脫節的對沖基金策略從中受益。
這一策略的核心是可轉換債券，即在某些情況下可轉換為股票的債券。這種策略在買入可轉債的同時——相當於給予持有人看漲期權，可在轉換價買入正股——並做空該公司股票作為對沖。
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週一時這種策略收益明顯。拼多多美國上市的ADR重挫29%，創2018年上市以來最大跌幅，該公司公佈的季度營收不及預期，且發佈收入放緩警告，而拼多多2025年到期可轉債的跌幅為6%。
可轉債套利交易通常不是建立在一對一的基礎上，而是依賴於delta對沖，需要市場參與者平衡空頭和多頭頭寸以保持中性。但空頭頭寸的超額收益，意味著這一策略週一取得回報。
《彭博社》引述3位交易員報道稱，據非正式統計，這項策略週一在非槓桿基礎上可以帶來2.4%的回報。另一名交易員補充道，對沖基金通常會借入資金建倉，當天回報率在5到10%之間。
可轉債套利交易策略今年在對沖基金中頗受歡迎，因公司可轉債發行規模增多，其成本通常低於傳統債券。阿里巴巴、京東和聯想集團等中國科技公司今年都發行過可轉債。
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