中国经济哑火 政府何时加码刺激措施？

彭博经济研究认为，中国经济将需要更多政策支持才能摆脱长时间低迷。在私人需求不振之下，政府支出将不得不继续成为提振总需求的关键力量，而且步伐需要加快。

瑞银集团和摩根大通等银行的经济学家预计，中国可能无法实现成长目标，而其他人呼吁加大刺激力度以提振信心。

雪上加霜的是，官方制造业PMI从7月的49.4降至49.1。该数据自2023年4月以来除三个月外其余时间均低于50荣枯线。投入成本和产出价格分类指数在8月下降。

国家统计局分析师赵庆河在与数据一同发布的公告中表示，8月数据受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响。统计局称，受暑期消费带动作用，非制造业商务活动指数升至50.3。

随著与美国和欧洲的贸易紧张局势加剧，制造业面临的阻力越来越大。就中期前景来看，很大程度上将取决于美国大选的结果：前总统特朗普主张对中国进口商品征收60%的关税，而副总统贺锦丽的中国政策预计将更多延续总统乔·拜登的做法。

房地产方面，最新数据也令人担忧。

克而瑞初步数据显示，8月百强房企实现销售操盘金额按年下降26.8%，至人民币2510亿元（约1531亿令吉），下降步伐快于7月的19.7%。

至少有10个城市的政府放松或取消了新房价格指导，让市场需求发挥更大作用，此举料将促使更多房地产公司降价。

《彭博社》上周五报道，中国据悉正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38兆元的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。虽然降低房贷利率会损害国有银行的盈利能力，但分析师表示这可能有助于支撑房地产行业。

麦格理集团中国经济研究主管胡伟俊表示，从本质上讲，这是财富从银行向家庭的转移，因此对消费有利；不过鉴于当前中国的消费状况相当低迷，此举规模太小，恐难根本性改变局面。

经济成长的逆风因素尚未促使政府采取更有力的应对措施，2024年前7个月完成的预算支出不到一半。蓝佛安周五称，经济仍在以5%的速度成长，称上半年经济表现总体稳定、稳步前行。

不过，经济学家呼吁提供更多支持，尤其是在外部需求减弱的情况下。

野村控股经济学家陆挺表示，短期来看，预计中国人民银行将引导商业银行降低存量房贷利率；就更强力的刺激措施而言，预计在第四季出现的可能性更大，届时政府对经济的担忧可能更强烈。