中國經濟啞火 政府何時加碼刺激措施？

彭博經濟研究認為，中國經濟將需要更多政策支持才能擺脫長時間低迷。在私人需求不振之下，政府支出將不得不繼續成為提振總需求的關鍵力量，而且步伐需要加快。

瑞銀集團和摩根大通等銀行的經濟學家預計，中國可能無法實現成長目標，而其他人呼籲加大刺激力度以提振信心。

雪上加霜的是，官方製造業PMI從7月的49.4降至49.1。該數據自2023年4月以來除三個月外其餘時間均低於50榮枯線。投入成本和產出價格分類指數在8月下降。

國家統計局分析師趙慶河在與數據一同發佈的公告中表示，8月數據受近期高溫多雨、部分行業生產淡季等因素影響。統計局稱，受暑期消費帶動作用，非製造業商務活動指數升至50.3。

隨著與美國和歐洲的貿易緊張局勢加劇，製造業面臨的阻力越來越大。就中期前景來看，很大程度上將取決於美國大選的結果：前總統特朗普主張對中國進口商品徵收60%的關稅，而副總統賀錦麗的中國政策預計將更多延續總統喬·拜登的做法。

房地產方面，最新數據也令人擔憂。

克而瑞初步數據顯示，8月百強房企實現銷售操盤金額按年下降26.8%，至人民幣2510億元（約1531億令吉），下降步伐快於7月的19.7%。

至少有10個城市的政府放鬆或取消了新房價格指導，讓市場需求發揮更大作用，此舉料將促使更多房地產公司降價。

《彭博社》上週五報道，中國據悉正在考慮進一步下調存量房貸利率，允許規模高達38兆元的存量房貸尋求轉按揭，以降低居民債務負擔、提振消費。雖然降低房貸利率會損害國有銀行的盈利能力，但分析師表示這可能有助於支撐房地產行業。

麥格理集團中國經濟研究主管胡偉俊表示，從本質上講，這是財富從銀行向家庭的轉移，因此對消費有利；不過鑑於當前中國的消費狀況相當低迷，此舉規模太小，恐難根本性改變局面。

經濟成長的逆風因素尚未促使政府採取更有力的應對措施，2024年前7個月完成的預算支出不到一半。藍佛安週五稱，經濟仍在以5%的速度成長，稱上半年經濟表現總體穩定、穩步前行。

不過，經濟學家呼籲提供更多支持，尤其是在外部需求減弱的情況下。

野村控股經濟學家陸挺表示，短期來看，預計中國人民銀行將引導商業銀行降低存量房貸利率；就更強力的刺激措施而言，預計在第四季出現的可能性更大，屆時政府對經濟的擔憂可能更強烈。