美国太晚降息致命误判？ 专家:明年经济恐长期趋缓

尽管英国投资公司Abrdn看好美国经济终将实现“软着陆”，然而其亚洲主权债主管阿金特威仍认为，美国经济明年依然面临长期放缓的风险。

阿金特威受访时指出：“有没有一种可能，联储局已经梦游般地走向政策失误？”他接着表示，部分数据已经反映出了较弱的经济情势，包括先前被大幅修正的非农数据。

据资料显示，美国劳工统计局两周前发布报告，将2023年4月至2024年3月统计周期内，新增就业人数下修81.8万人次，这代表这12个月当中，平均每月新增就业人数将从约24.2万降至约17.4万，修正幅度接近30％。这样大幅度的修正，是2009年以来规模最大的一次调整，更一度在金融市场上引发混乱。对此，阿金特威说：“经济是否可能已经比整体数据所显示的更加疲软，联储局是否本应该已经开始降息？”

7月底，就在市场降息声浪高涨之际，联储局仍坚持“按兵不动”。此后，在失业率触发“萨姆规则”后，华尔街投行、经济学家、国会议员等纷纷指责该行错过了降息的最佳时机。

宽松政策需6到8个月时间传导市场

阿金特威表示，联储局政策变化需要一段时间，才能传导到实体经济活动中，无论是累计降息150个基点还是200基点，“这些宽松政策仍需要6到8个月的时间才能传导到市场”。

阿金特威指出，如果美国经济在2025年初突然出现更多疲软迹象，届时联储局再降息，那么就需要到2025下半年才能看到宽松政策传导至经济的效果。到那时，经济形势可能会“大不相同”。

此外，他更进一步认为，当通胀几乎降至2.5％时，为什么政策利率仍然要保持在5.5％的高水平？并质疑，在这个充满不确定性的环境中，真的需要这300个基点的实际利率吗？