发布: 8:33pm 03/09/2024

IOI集团

需求增成本降 IOI種植業務更亮眼

（吉隆坡3日訊）由於棕油需求增多以及致力降低成本，分析員看好IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）種植前景，下游製造業務也會更強勁。

大眾投行分析員出席IOI集團的分析員簡報會後表示，IOI集團管理層預計2025財政年的種植業務將更加強勁。

分析員解釋，該集團管理層認為棕油需求將增加而生產成本在下降，其目標就是降低原棕油生產成本。

“該集團2024財政年的淨銷售成本，包括稅費和攤銷，平均為每公噸2330令吉，而2023財政年為2480令吉，並預計在2025財政年再降低100令吉成本，至2230令吉。”

此外，該集團預計，鮮果串（FFB）產量將以個位數增長，預計2025財政年再增5%，主要源於印尼的樹齡較年輕。

資本支出8億至9億

“其在印尼的鮮果串產量平均為1350萬公噸，而大馬有2040萬公噸。有很大部分種植園在重新種植。該集團已著眼在未來3至4年內提高大馬的鮮果串產量。”

至於資本支出，分析員指出，IOI集團已分配8億至9億令吉，其中2億5000萬令吉用於下游製造，其餘用於上游種植，重新種植成本佔其中的50%。

“該集團計劃在2024財政年完成9631公頃種植，接著在2025財政年再重新種植多達1萬公頃。實際資本支出可能會低於2024財政年，估計約為7億令吉。”

至於下游製造業前景，分析員指出，IOI集團下游製造部門也有望在歐盟零毀林法案（EUDR）實施前看到一些復甦跡象，包括煉油賺幅提高，以及油脂化學產品需求增加。

“在2024財政年期間，油脂化學貢獻8000萬令吉的盈利，而煉油廠盈利約為1 億令吉。由於更多符合歐盟森林砍伐條例標準的RSPO認證原棕油銷售推動，其煉油廠賺幅已恢復至盈虧平衡。”

分析員補充，自第二季以來，IOI集團的油脂化學業務一直在改善，賺幅與6個月前相比，增長20至35%，而歐盟森林砍伐條例實施前，其歐洲市場銷量一直在回升。所以，該集團預計，2025財政年上半年的下游製造業表現將更加強勁。

此外，分析員指出，IOI集團與綠源環球（NGGB,7241,主板工業產品服務組）早前成立34%股權的合資企業有潛在回報。

分析員解釋，該合資計劃將在彭亨北根縣佔地410英畝的綠色技術園區內開發紙漿廠，預計產能提高至每年15萬公噸。該項目會採用綠源環球的專利技術，以油棕空果串為原料，生產化學漂白漿，成本估計約7億5000萬令吉，而年收入約5億令吉，賺幅約18%。不過，目前該項目盈利貢獻微不足道，估計未來2年才會更有價值。

綜合所得，大眾投行維持對IOI集團的“中和”評級，目標價保持4令吉零8仙。

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