美國經濟總統選舉風險堆疊 全球恐難逃9月魔咒

根據達證券的報告，自1990年以來，馬股在的8月表現最為疲軟，有三分之二的時間是下跌的，平均跌幅達1.9%。

“9月的表現略微好轉，但仍有三分之二的年份為下跌，平均跌幅為1.3%。”

在過去34年的9月，馬股有21年是下跌，以及有13年走高。

儘管過去35年馬股綜指在7月平均回酬為1.17%，其中三分之二的時間裡呈現上漲趨勢，但由於受8月和9月的疲弱表現影響，第三季整體平均則下跌2.3%。

分析員指出，儘管市場波動，鑑於當前的上漲趨勢，依然對馬股持樂觀態度，預計2024年馬股最差可能跌至1552點，正常情況下會處於1633點，而在最佳情況下有望達到1733點。

投資策略上，建議投資者在市場出現回調時逢低買入，把握機會。

外資比重低
3利好助扭轉

根據豐隆投行報告，分析員認為外資持有馬股仍處於較低水平，考慮到馬股的基本面正在改善，預計這一現象有望扭轉，改善的基本面包括更強勁的GDP增長、穩健的已批准投資和正在進行的補貼改革。

馬股今年盈利看漲8.9%
明年6.7%

“我們預計，2024年和2025年馬股的盈利增長分別為8.9%和6.7%。基於2024年15.6倍的本益比，我們將2024年底馬股的年底目標從此前的1700點上調至1720點。”

報告顯示，次季的企業財報季，該行追蹤的112只股票中，60%符合預期，25%低於預期，15%超出預期，與市場預期相比，有52%符合市場預期。

與上一季相比，儘管業績不如預期的比率從28%下降到25%，但超出預期的比率下降幅度更大，從22%降至15%。

因此，從比率的角度來看，超出預期與低於預期的比率從0.77倍下降到0.61倍。市場預期也出現類似的趨勢，比率從0.81倍縮小到0.72倍。

分析員稱，2024年上半年盈利增長表現可圈可點，次季追蹤股票的核心盈利按季增長2.9%，按年增長14.6%，這使得2024年上半年核心盈利按年增長17.5%。

總體而言，該行追蹤的78%的股票在上半年錄得按年盈利增長，主要貢獻者是銀行、博彩和公用事業。

從行業角度看，業績不如預期的主要集中在房地產、產託、科技和電訊板塊，而表現優於預期的則來自建築材料和石油天然氣板塊。

馬股今年至今回酬率15.4%

展望未來，傳統上表現較為滯後的馬股今年表現異常出色，截至2024年8月，回酬率為15.4%，貨幣調整後為22.7%，超越東盟五國的8.3%。

“受益於聯儲局即將轉向寬鬆政策，我們預計市場的上行趨勢將持續，但需要注意的是，隨著美國總統選舉臨近，外圍波動性可能會增加。”

“我們預計聯儲局將在今年3次降息25個基點，這將對馬股產生積極影響，原因包括美國FFR和大馬OPR的利率利差呈現-50%的負相關關係；其次是有助於令吉的持續回升，該行預計2024年底美元兌令吉的目標為4.30，並有可能進一步升值。”

此外，8月外資持股比率連續第二個月回升至19.8%，較2024年6月的歷史低點19.5%有所回升。

何謂“9月魔咒”

9月對美股來說一直是個充滿挑戰的月份。道瓊斯工商指數、標普500指數、納斯達克指數和羅素2000指數通常在9月表現最差。

9月還歷經多次的市場崩盤，如2001年911恐怖攻擊後的市場重挫，以及2008-2009年金融危機引發的大規模拋售潮。

這種9月低迷的現象，部分是來自於投資者的心理狀態。

投資者的夏季假期結束後，秋季被視為重新評估投資組合的時機。許多公司也在此時開始考慮年度損益，為了鎖住利潤，先行出售表現較好的股票。