押注馬幣升值 外資8月狂買81億令吉大馬政府債券
（吉隆坡5日訊）大馬經濟前景不斷改善，吸引外資投入債券和股市。國家銀行數據顯示，來自全球的基金機構在8月份狂買81億令吉大馬政府債券，是1年多以來的最大流入量。
分析員指出，投資者預計馬幣升值，積極搶購大馬債券，以便更有利可圖，暫無需採取對沖措施。
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根據《彭博社》報道，從國家銀行的數據來計算，全球的基金在8月份購買了81億令吉或約19億美元的大馬債券，是自2023年7月以來最大的流入量。
馬銀行證券駐新加坡固定收益研究主管潘文生（譯音）指出，市場預計馬幣升值，很大程度退推動外國人對大馬債券的需求，大部分投資者都沒有進行對沖。
該行指出，投資者希望保護手上大馬債券不受匯率波動影響，因此看跌馬幣時才會購買對沖債券，這樣退場時就不會有馬幣升值帶來的兌換壓力。
馬幣預期升值，即對沖投資盈利會下降。這持續刺激馬幣兌美元匯率在上個月上漲了約6%。
該行解釋，大馬經濟前不斷改善，成為本區域的一個亮點，吸引外資入場本地債券和股市。政府的債券收益率和借貸成本皆有望降低。
此外，該行指出，與泰國和印尼不同的是，大馬債券和貨幣受到幾個因素支撐，包括通脹壓力可控、政府堅持減少赤字以及政治穩定。目前，馬幣漲勢還取決於聯儲局和國行的舉措。
不過潘氏指出，接下來，如果美國經濟數據未能支持聯儲局的“鴿派”風向，即延遲降息，外資可能會放緩流入大馬。
無論如何，該行指出，過去6個月，衡量大馬債務的外資流入指數，與馬幣之間的相關性變得更強，表明未對沖的債券購買量有所增加。
“在本季，彭博未對沖大馬債券指數為美元投資者帶來了9.74%的總回報。這是新興亞洲地區最高的回報率。相比之下其它國家類似的對沖指數僅有1.7%的收益。”
大馬債券錄得外資流入，並不一定會轉化為馬幣收益。彭博社指出，就如去年上半年，儘管有淨流入，但馬幣表現落後於其他亞洲國家，因為部分投資進行了對沖。
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（北京27日彭博电）过去3年外资从股市的大撤离让中国感到意难平，有对冲基金管理人从将他们称作“无头苍蝇”，每日北向资金流数据也不再发布。现在好了，最新的数据和市场闲谈都表明资金流趋势正发生积极变化，尽管全面复苏尚需时日。
高盛策略师刘劲津以“中国归来”为题的最新报告被国内媒体广为转载。他在与亚洲、美国和欧洲的客户进行了一系列会面后得出的结论是：投资者对中国股票的兴趣和参与度回升到了2021年初以来的最高水平。
美国基金研究机构EPFR的数据作证了这一看法。数据显示，全球共同基金对中国股票的配置上个月增加了60个基点，尽管拉长到10年的框架中来看敞口仍然处在低位。
Copley Fund Research创始人霍尔登（Steven Holden）认为，平均而言全球新兴市场基金对中国股票维持著低配立场。不过，其中超过三分之一现在超配了中国股票，这个比例高于印度或台湾市场。
AllianceBernstein新兴市场负责人铃木萨米（Sammy Suzuki）本月早些时候说，当前对中国股票的兴趣水平“肯定比去年9月的行情中涨地厉害得多……我们看到了经济有一些企稳迹象，或许只是没那么糟了，也不一定是强劲成长，但那也很重要”。
打算增持中国内地和香港股票的投资者中就包括麦莫比。有著“新兴市场教父”之称的他最近在一篇博客文章中写道：“我认为这波行情还有继续走的空间，政府更加看重成长，政策明显转向更加亲商。”
这些看法表明国际投资者越来越愿意押注中国经济复苏和人工智能（AI）应用，同时也肯给决策层更多的信任余地。MSCI中国指数目前1年预期本益比在11.3倍，接近了5年平均水平。
尽管如此，仍有两个前提需要注意。中国结构性挑战之忧仍然存在而且可能不会很快消失。山雨欲来风满楼的关税带来巨大不确定性，部分投资者已因此获利了结。东方汇理意大利首席投资员桑德里尼（Francesco Sandrini）表示，很难指望美国机构投资者大量参与，而且“在这个位置说反弹可持续可能太过不切实际了”。
也有人可能会说外国投资者怎么看不像以前那么重要了。国内投资者在香港市场占据了更大的主导地位，周一南向资金净买入港股规模创下了2016年底深港通启动以来的纪录新高。在A股市场，境外基金持仓不到总流通股的4%。
但对于本土股民而言外国投资者的观点仍然很重要。美国银行策略师Winnie Wu说，最近在上海的活动中被问到最多的问题之一就是“全球只做多基金是否正在回流中国市场？”
这个问题的答案可能是肯定的，不过谨慎的氛围依然高涨。
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