國債回酬率跌向新低 中國當局出手干預

（北京5日彭博電）中國國債本週再次加速上漲，多名交易員表示，週四午後見到中國人行上週買入的特別國債在二級市場賣出，顯示當局再度出手放緩長端回酬率下行趨勢。

交易員稱，有金融機構在週四下午賣出10年期的“24續作特別國債01”（2400101），該期國債以包括5000萬元（人民幣，下同）和1億元在內的規模賣出，成交價在2.125％。交易員不願具名，因未被授權對外評論。

上週，人行公告稱，以數量招標方式從公開市場業務一級交易商全部買入了3000億元的“24續作特別國債01”及1000億元的15年期“24續作特別國債02”。

疲軟的經濟數據本週推動中國債牛重新抬頭，投資者持續關注人行是否會再度出手。10年國債活躍券回酬率週三再創紀錄新低，收在2.12％附近，週四尾盤升逾一個基點，報2.1315％。中短期國債活躍券回酬仍大多下行。

此前8月初，監管機構採取了一系列強力舉措為債市降溫，包括國有大行在二級市場持續賣出國債、暫停部分農商行國債交易、要求部分投資者控制國債交易等。

根據中債估值，8月中旬10年國債一度反彈至2.25％附近，升幅逾10個基點。此後隨著交易商協會稱人行未設長債利率區間、月末人行加碼投放流動性，國債市場重新回暖。

分析人士多認為，在資產荒和經濟復甦乏力背景下，債券將繼續受到投資者的青睞，人行7月曾意外降息，這也突顯出政策在提振經濟和維持向上的回酬率曲線的兩難中掙扎，監管在國債市場頻頻出手更多是為了調控回酬率下行速度，而非改變市場趨勢。