中对手来势汹汹 柏马汽车评级下调

（吉隆坡12日讯）柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）首季表现虽弱但符合预期，分析员认为，该公司面对中国汽车来势汹汹的竞争，未来仍存在挑战和不确定性，因此下调评级至“持有”。

达证券分析员在报告里指出，柏马汽车首季业绩较弱但符合预测。其核心净利按年下降32.7%至6820万令吉，而营业额走低22.3%。

CX-30和CX5 CKD销量佳

“归咎于其余汽车品牌激烈竞争，导致销量按年下跌23%至5117辆，其中大马占4555辆。值得注意的是，CX-30和CX5 CKD车型销量约占国内总销量的74%。”

展望接下来的表现，柏马汽车管理层预计，由于全球和本地经济因素，该集团2025财政年将充满挑战。此外，中国制造汽车带来更大的竞争，汽车行业面临压力。

此外，分析员指出，柏马汽车收购EP制造（EPMB,7773,主板工业产品服务组）15%股权，崛起成为第二大股东。鉴于EP制造的年化盈利为1490万令吉，扣除利息节省后，预计此次收购将使柏马汽车的2026财政年收益增加不到1%。

“我们相信，此次收购将提供长期增长潜力，因为EP制造计划拨款1亿令吉用在Hicom Pegoh工业园开发内燃机车和电动汽车制造中心，而此前该公司已达成两项汽车组装协议。”

总结所得，达证券分析员将柏马汽车的评级，从“买入”下调至“持有”，目标价从2令吉74仙修订为2令吉47仙。

“这一调整显示2025年本益比估值下调至9倍 ，解释了预期较弱的收益以及将影响柏马汽车未来业绩的潜在挑战和不确定性。”