中對手來勢洶洶 柏馬汽車評級下調

（吉隆坡12日訊）柏馬汽車（BAUTO,5248,主板消費產品服務組）首季表現雖弱但符合預期，分析員認為，該公司面對中國汽車來勢洶洶的競爭，未來仍存在挑戰和不確定性，因此下調評級至“持有”。

達證券分析員在報告裡指出，柏馬汽車首季業績較弱但符合預測。其核心淨利按年下降32.7%至6820萬令吉，而營業額走低22.3%。

CX-30和CX5 CKD銷量佳

“歸咎於其餘汽車品牌激烈競爭，導致銷量按年下跌23%至5117輛，其中大馬佔4555輛。值得注意的是，CX-30和CX5 CKD車型銷量約佔國內總銷量的74%。”

展望接下來的表現，柏馬汽車管理層預計，由於全球和本地經濟因素，該集團2025財政年將充滿挑戰。此外，中國製造汽車帶來更大的競爭，汽車行業面臨壓力。

此外，分析員指出，柏馬汽車收購EP製造（EPMB,7773,主板工業產品服務組）15%股權，崛起成為第二大股東。鑑於EP製造的年化盈利為1490萬令吉，扣除利息節省後，預計此次收購將使柏馬汽車的2026財政年收益增加不到1%。

“我們相信，此次收購將提供長期增長潛力，因為EP製造計劃撥款1億令吉用在Hicom Pegoh工業園開發內燃機車和電動汽車製造中心，而此前該公司已達成兩項汽車組裝協議。”

總結所得，達證券分析員將柏馬汽車的評級，從“買入”下調至“持有”，目標價從2令吉74仙修訂為2令吉47仙。

“這一調整顯示2025年本益比估值下調至9倍 ，解釋了預期較弱的收益以及將影響柏馬汽車未來業績的潛在挑戰和不確定性。”