鄭志立.石油價格下調是汽油補貼改革的契機

回顧2013至2016年的油價波動，當時政府決定對汽油補貼進行改革。得益於國際油價低迷，國內每週調整的汽油價格並未出現劇烈波動，既減輕了財政負擔，又沒有顯著推高通脹，如2016年的通脹率僅為約2.1%。

國際能源署（IEA）在8月報告中估計，今年和明年全球石油需求的增長量將不足100萬桶/日，遠低於去年的210萬桶/日。石油輸出國組織（OPEC）在其9月報告中預測的需求增長較為樂觀，但也下調了今明兩年的全球需求增長預期，分別為200萬桶/日和170萬桶/日。兩份報告均將全球經濟動力不足列為主要原因之一。

受需求預期下調影響，國際油價呈現下降趨勢。布倫特原油價格從年初的75美元跌至9月10日OPEC報告發布時的69美元。為應對需求疲軟可能帶來的價格下行壓力，OPEC+於9月初宣佈推遲原定的增產計劃。如果全球石油需求和供應的趨勢沒有重大變化，國際油價在今年至明年可能面臨持續下跌的風險。

油價下跌具有積極作用，如降低能源和運輸成本，並緩解全球市場的通脹壓力。這將為許多央行在調整利率時提供更大的靈活性，減少維持高利率以抑制通脹的必要性。我國的匯率也將受益於與其他經濟體利率差距的縮小。同時，通脹放緩和利率可能下降將減輕中低收入家庭的財務負擔。

然而，油價下跌對我國也帶來另一個令人擔憂的負面影響，即對政府財政的衝擊。一方面，汽油補貼是我國政府的一大開支，國際油價下跌無疑將減少政府的這項支出，極大緩解財政壓力。但另一方面，石油相關收入是政府重要的財政來源。油價下跌將削弱政府的收入，部分抵消其積極影響。

這一現象類似於2013至2016年油價波動對我國政府財政的影響。2013年初，布倫特原油價格為105美元，當年我國的石油所得稅收入達297億令吉，佔政府財政收入的17%。然而，隨著2014年末油價開始下跌，至2016年初僅為34美元，石油所得稅銳減至84億令吉，僅佔政府收入的6%，下降了約72%。目前，石油所得稅佔2023年政府財政收入的10%，再加上其他石油相關收入，油價下跌對財政的負面影響將是顯著的。