降息在即+估值诱人 全球基金抢购东盟资产

亚洲固定收益工具“黄金时代”

他8月下旬接受《彭博社》采访时说：“这是亚洲固定收益工具的‘黄金时代’，特别是亚洲新兴市场，如果市场波动，最好增持一些期限更长的债券。”

东盟货币的估值也十分正面。《彭博社》汇编数据显示，东盟实际有效汇率平均值比10年平均值低了1.8％，就贸易加权基础而言，这些货币显然被低估。

“友岸外包”受益者

除了上述利多，东盟也是所谓“友岸外包”的受益者──这个术语用来指涉与政治盟友做生意的偏好。由于投资者对11月美国总统大选前夕美国与世界第二大经济体中国的贸易摩擦抱持谨慎态度，东盟作为中国替代品的魅力也跟着提升。

德意志银行亚太投资总监霍尔泽-詹表示，在各国寻求远离中国，多元化制造与采购地点的全球趋势中，东盟“是更合适的地点，因为既靠近中国也靠近印度”。

她补充，东盟的其他正面因素包括友岸外包、人口庞多等。

超级中行周登场

美估降息 英日料不变

超级中行周本周登场，全球金融市场本周将迎接主要中行决策的关键36小时，从联储局公布利率决策揭开序幕，接着巴西、英国、南非、台湾、挪威、土耳其及日本都将陆续发布货币政策，其中又以美日中行最受瞩目，联储局几乎笃定降息，英格兰银行与日银则可能按兵不动。

欧洲中行上周延续宽松基调，一如预期再度降息0.25％，令联储局例会后的货币决策更受瞩目。

联储局预定美东时间18日下午2时（大马时间19日凌晨2时）宣布利率决策，该中行启动降息循环几乎已成定局，投资人除了关注降息幅度外，官员对未来利率走势看法的利率点阵图也是观察重点。

芝商所（CME）利率期货市场显示，市场预估联储局本月例会降息0.25％与0.5％的概率皆为50％。

彭博经济学家认为，联储局主席鲍威尔支持降0.5％，尽管联储局内部意见分歧，降息0.25％遭遇的内部阻力也最小，但《华尔街日报》日前的报道暗示，鲍威尔说服其他官员似有进展，且在当前经济状态下，降息0.5％更合理，也更符合最新经济预测与利率点状图所透露的政策讯息，有助捍卫决策可信度。

联储局官员如今面临的挑战是，仅降息0.25％能否防止就业市场进一步走疲。万一反应过慢，可能会有失业率攀升与潜在衰退风险。但要是联储局一下子降息0.5％，也可能令投资人误以为经济形势严峻，进而引爆恐慌导致金融市场震荡。

巴西中行19日可能升息0.25％，至10.75％，为3年半来首度升息。英格兰银行可能维持利率不变于5％，并且缩减资产负债表1000亿英镑。挪威中行同日预料也将按兵不动于4.5％，土耳其中行也将维持利率于50％。南非中行19日可能降息0.25％，至8％，为2020年来首度调降政策利率。

本周压轴重头戏为日银20日公布决策，同日出炉的8月核心消费价格年升率预估将攀升至2.8％，该中行可能维持基准利率于0.25％，重点在总裁植田和男的发言，透露10月是否升息的线索。

一年来首次

日圆升破140

《彭博社》报道，日圆兑美元汇率突破了140的关键心理水平，日圆这波从7月近38年来最低水平反弹的涨势延续。

周一，日圆兑美元汇率一度上涨0.6％，至139.96，为2023年7月以来最高。

随着投资者预期美国和日本之间的利差进一步缩小，日圆一直是本季表现最好的G10货币，上涨15％。

日圆兑美元在7月3日跌至低点161.95以来，日圆的命运发生了巨大变化。日圆暴跌导致日本多次干预市场以支撑汇市，后来涨势如此之快，削弱了出口商的前景，进而不利东京股市。

尽管日银本周可能不会改变借贷成本，但接受《彭博社》调查的经济学家中，大多数预计，该中行12月将会再次增加借贷成本。

日银7月31日将政策利率上调至0.25％，导致8月初全球市场动荡，对货币、债券和股票等资产产生了冲击。