降息在即+估值誘人 全球基金搶購東盟資產

亞洲固定收益工具“黃金時代”

他8月下旬接受《彭博社》採訪時說：“這是亞洲固定收益工具的‘黃金時代’，特別是亞洲新興市場，如果市場波動，最好增持一些期限更長的債券。”

東盟貨幣的估值也十分正面。《彭博社》彙編數據顯示，東盟實際有效匯率平均值比10年平均值低了1.8％，就貿易加權基礎而言，這些貨幣顯然被低估。

“友岸外包”受益者

除了上述利多，東盟也是所謂“友岸外包”的受益者──這個術語用來指涉與政治盟友做生意的偏好。由於投資者對11月美國總統大選前夕美國與世界第二大經濟體中國的貿易摩擦抱持謹慎態度，東盟作為中國替代品的魅力也跟著提升。

德意志銀行亞太投資總監霍爾澤-詹表示，在各國尋求遠離中國，多元化製造與採購地點的全球趨勢中，東盟“是更合適的地點，因為既靠近中國也靠近印度”。

她補充，東盟的其他正面因素包括友岸外包、人口龐多等。

超級中行周登場

美估降息 英日料不變

超級中行周本週登場，全球金融市場本週將迎接主要中行決策的關鍵36小時，從聯儲局公佈利率決策揭開序幕，接著巴西、英國、南非、臺灣、挪威、土耳其及日本都將陸續發佈貨幣政策，其中又以美日中行最受矚目，聯儲局幾乎篤定降息，英格蘭銀行與日銀則可能按兵不動。

歐洲中行上週延續寬鬆基調，一如預期再度降息0.25％，令聯儲局例會後的貨幣決策更受矚目。

聯儲局預定美東時間18日下午2時（大馬時間19日凌晨2時）宣佈利率決策，該中行啟動降息循環幾乎已成定局，投資人除了關注降息幅度外，官員對未來利率走勢看法的利率點陣圖也是觀察重點。

芝商所（CME）利率期貨市場顯示，市場預估聯儲局本月例會降息0.25％與0.5％的概率皆為50％。

彭博經濟學家認為，聯儲局主席鮑威爾支持降0.5％，儘管聯儲局內部意見分歧，降息0.25％遭遇的內部阻力也最小，但《華爾街日報》日前的報道暗示，鮑威爾說服其他官員似有進展，且在當前經濟狀態下，降息0.5％更合理，也更符合最新經濟預測與利率點狀圖所透露的政策訊息，有助捍衛決策可信度。

聯儲局官員如今面臨的挑戰是，僅降息0.25％能否防止就業市場進一步走疲。萬一反應過慢，可能會有失業率攀升與潛在衰退風險。但要是聯儲局一下子降息0.5％，也可能令投資人誤以為經濟形勢嚴峻，進而引爆恐慌導致金融市場震盪。

巴西中行19日可能升息0.25％，至10.75％，為3年半來首度升息。英格蘭銀行可能維持利率不變於5％，並且縮減資產負債表1000億英鎊。挪威中行同日預料也將按兵不動於4.5％，土耳其中行也將維持利率於50％。南非中行19日可能降息0.25％，至8％，為2020年來首度調降政策利率。

本週壓軸重頭戲為日銀20日公佈決策，同日出爐的8月核心消費價格年升率預估將攀升至2.8％，該中行可能維持基準利率於0.25％，重點在總裁植田和男的發言，透露10月是否升息的線索。

一年來首次

日圓升破140

《彭博社》報道，日圓兌美元匯率突破了140的關鍵心理水平，日圓這波從7月近38年來最低水平反彈的漲勢延續。

週一，日圓兌美元匯率一度上漲0.6％，至139.96，為2023年7月以來最高。

隨著投資者預期美國和日本之間的利差進一步縮小，日圓一直是本季表現最好的G10貨幣，上漲15％。

日圓兌美元在7月3日跌至低點161.95以來，日圓的命運發生了巨大變化。日圓暴跌導致日本多次干預市場以支撐匯市，後來漲勢如此之快，削弱了出口商的前景，進而不利東京股市。

儘管日銀本週可能不會改變借貸成本，但接受《彭博社》調查的經濟學家中，大多數預計，該中行12月將會再次增加借貸成本。

日銀7月31日將政策利率上調至0.25％，導致8月初全球市場動盪，對貨幣、債券和股票等資產產生了衝擊。