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发布: 8:01pm 17/09/2024

新关税

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美对中新关税 提前启动 税率调高 大马手套商拨云见明月

许晓菁/报道

(吉隆坡17日讯)美国对华落实的更高、实施速度更快,分析员认为,大马将是最大受益者,因来自中国的竞争强度骤减,本地手套行业前景会加亮。

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提早明年启动

几经推迟后,拜登政府在9月13日终于确定对中国商品征收高关税。其中,对中国医用手套的关税将在2025年上升至50%,2026年再上升至100%。这个幅度高于5月提出的25%涨幅,并且提早在明年启动。

关税上调后将缩小我国和中国手套之间的价格差距,多家投行已上调大马手套制造商的评级。此前中国手套一直比较廉宜。

分析师皆认为,东南亚生产商将是主要受益者,泰国手套股价在周一已闻风大幅上涨,大马手套股也在周二起舞。

花旗集团在报告里指出,新关税更高,实施速度也将比预期更快;而大华继显分析员师在报告中写道,这有望重振投资者对大马手套业的信心,本地手套商应会逐步从中国夺回市场份额。

大马手套将会相对便宜

马银行研究也在报告里表示,对该关税的最终修改感到惊喜。此后我国手套会相对便宜,能提升大马手套制造商的竞争力。

该分析员解释,这几年手套价格竞争激烈,自2021年以来,本地手套商的市占率一直输给中国同行。不过美国对华关税大涨后会有所改变。

“中国手套的平均售价目前为每千只17至18美元。加税后,2025年预计升至每千只25.5至27美元,2026年将升至每千只34至36美元。”

分析员指出,虽然中国手套制造商可能会将重点转向欧洲市场,但大马手套在美国应会有更强劲的销售,能抵销欧洲市场份额的损失。

在需求上升、平均售价稳定的情况下,马银行研究分析员预计,大马手套商未来12至15个月的盈利将很好地恢复。

中国竞争未消失  长期前景仍谨慎

短期虽利好,长期仍不确定,因来自中国的竞争仍然持续,分析员对长期前景仍持谨慎态度。

“美国对华商品实施高关税,英科医疗和蓝帆医疗正迁往印尼、泰国和越南并会再扩大产能。预计中国海外扩张带来的额外产能将在2026年使到市场产能上升。”

需求将强劲复苏 手套股将重估

肯纳格研究分析员在报告里指出,有3大原因得以让手套公司重新估值,即近期手套股回调、基本面改善,以及美国提前向中国手套征收更高关税。

该分析员解释,过去两季手套订单量有所上升,这些迹象表明,今年下半年和2025年的手套需求将强劲复苏,并将超过之前假设的水平。

“主要得益于手套分销商重新建立库存,以及行业整合速度快于预期。供应过剩的程度没有我们之前预测的那么严重。因此,到2026年,供需可能会比预期更快达到平衡。”

分析员指出,目前全球手套供应量为5000亿至5300亿只,而该行之前预测为6000亿只。

此外,分析员表示,中国手套厂的利用率已达到90%以上,某些海外企业的掠夺性定价,即长期以低于成本的价格销售来淘汰竞争对手的情况已经减弱。

至于美国对华的高关税,分析员认为,大马手套制造商将成为主要受益者,并预计短期盈利将增长,手套股得以重新估值。

中国售价料涨至每千只25至26美元

“美国对华关税大幅度从7.5%升至50%,中国手套平均售价预计将提高至每千只25至26美元。我们假设市场平均售价为每千只19美元。”

相比之下,大马手套目前的平均售价为每千只16至21美元。因此,分析员认为,上述情形将对本地手套商有利。

分析员补充,从过往的记录,美国市场占本地四大手套商销售额的30至50%之多。

分析手套股,肯纳格研究指出,所关注的手套股在过去两季都有所上涨,可见需求推动客户订单和补货行动,手套业走在了复苏路上。

“预计销售订单增多的情况会持续到今年下半年,我们关注的手套商都在首两季稳健实现按季成长。”

该分析员估计,手套商的工厂利用率将从30%的低点,回升至2024年下半年和2025年的60至70%。

评级从“减持”转为“增持”

总结所得,肯纳格研究将该行业的评级从“减持”上调至“增持”,并上调贺特佳(HARTA,5168,主板医疗保健组)、高产柅品(KOSSAN,7153,主板医疗保健组)和顶级手套(TOPGLOV,7113,主板医疗保健组)的目标价,分别至3令吉20仙、2令吉60仙以及97仙。

同时,该行把贺特佳和高产柅品的评级上调至“超越大市”,并上调顶级手套至“符合大市”。

而马银行研究对本地手套业保持“正面”评级。分析员认为,成本效益和技术对于大马手套商商保持竞争力至关重要。权衡之下,目前仍维持对各家手套公司的盈利预测和目标价。

该行建议“买入”贺特佳和高产柅品,目标价分别为4令吉28仙和2令吉57仙。

该行将顶级手套的评级从“持有”上调至“买入”,目标价1令吉10仙。

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