联储局降息在即 亚洲新兴市场及日圆将迎大考

●押注较小市场

较小的东盟市场已成为基金经理为联储局政策转变做准备的首选。本月表现最佳的5个亚洲基准指数中有4个来自该地区，其中泰国领先。

过去两个月，基金经理增持了泰国、印尼和大马的主权债券头寸，也连续第三个月净买入印尼、大马和菲律宾股票。这些资金流入使得东盟货币成为本季度新兴市场中的佼佼者。

●印度获关注

美国降息可能促使印度储备银行降低借贷成本，这一前景吸引了外国投资者涌向当地股票，并推动主要股指周二升至纪录高位。

Smartsun Capital Pte.驻新加坡基金经理罗赫拉（Sumeet Rohra）表示：“联储局降息将有利于估值，并可能启动印度自己的降息周期。”他补充，印度的经济成长率将有助于吸引更多资金流入。联储局降息后，印度在新兴市场配置中的比重也可能得到提振。在强劲的经济成长、不断壮大的中产阶层和增势强劲的制造业推动下，这个长期以来被称为“下一个中国”的国家已得到了投资者的青睐。

●对中国的看法喜忧参半

如果联储局降息缩小了美国和中国国债之间的息差，人民币强势可能会加快步伐。

不过，由于投资者在观望周末发布的疲弱经济数据是否会促使当局加大财政和货币刺激力度，市场情绪依然谨慎。沪深300指数上周收于2019年以来的最低水平。联储局降息可能意味著中国有更大的宽松空间，而无需担心汇率问题，但Union Bancaire Privee的董事总经理Vey-Sern Ling表示，中国面对从内部经济疲软到外部关税等一系列问题，降息周期可能并不会像以前那样有效力。