聯儲局降息在即 亞洲新興市場及日圓將迎大考

●押注較小市場

較小的東盟市場已成為基金經理為聯儲局政策轉變做準備的首選。本月表現最佳的5個亞洲基準指數中有4個來自該地區，其中泰國領先。

過去兩個月，基金經理增持了泰國、印尼和大馬的主權債券頭寸，也連續第三個月淨買入印尼、大馬和菲律賓股票。這些資金流入使得東盟貨幣成為本季度新興市場中的佼佼者。

●印度獲關注

美國降息可能促使印度儲備銀行降低借貸成本，這一前景吸引了外國投資者湧向當地股票，並推動主要股指週二升至紀錄高位。

Smartsun Capital Pte.駐新加坡基金經理羅赫拉（Sumeet Rohra）表示：“聯儲局降息將有利於估值，並可能啟動印度自己的降息週期。”他補充，印度的經濟成長率將有助於吸引更多資金流入。聯儲局降息後，印度在新興市場配置中的比重也可能得到提振。在強勁的經濟成長、不斷壯大的中產階層和增勢強勁的製造業推動下，這個長期以來被稱為“下一個中國”的國家已得到了投資者的青睞。

●對中國的看法喜憂參半

如果聯儲局降息縮小了美國和中國國債之間的息差，人民幣強勢可能會加快步伐。

不過，由於投資者在觀望週末發佈的疲弱經濟數據是否會促使當局加大財政和貨幣刺激力度，市場情緒依然謹慎。滬深300指數上週收於2019年以來的最低水平。聯儲局降息可能意味著中國有更大的寬鬆空間，而無需擔心匯率問題，但Union Bancaire Privee的董事總經理Vey-Sern Ling表示，中國面對從內部經濟疲軟到外部關稅等一系列問題，降息週期可能並不會像以前那樣有效力。