发布: 6:47pm 18/09/2024

美降息马股多上涨 3大类股看高一线

林妤芯／报道

（吉隆坡18日讯）美国联储局已展开为期两天的议息会议，是否转向降息周期成市场焦点，分析员参照以往的记录发现，美国降息一般都有利马股走势，而有望自联储局降息中享有连锁效应料有油气、产托及大型银行股。

美议息结果周四出炉

美国9月议息结果将在本地时间周四（19日）出炉。

肯纳格研究分析员今日在报告指出，纵使本周市场焦点都在美国利率是否转向，但整体情绪除了取决于降息幅度，联储局接下来议息走向也不可忽视。

“市场大致认为联储局这次议息会转向，我们在参考过去10次降息对马股走势的影响后，发现大部分的情况都是有益且起着正面影响。10次降息中，只有3次在长达12个月的周期都走跌，当中两次发生在全球金融危机时期，一次是在2019冠病疫情时，而在联储局降息后的这12个月期间，富时综合指数的中位数回报为8%。”

根据芝商所FedWatch工具，联储局这次议息或会开始转向，很大可能会降息50个基点，比肯纳格研究预测的降幅来得大（预测降息25个基点），不过决定市场如何反应的最大因素仍仰赖与美国经济健康指标，包括就业市场。

“美国的收益率曲线也开始从利率倒挂（inverted yield curve）转向合理化，我们预测未来几个月市场会略显动荡，因投资者需要观察过去较高利率对经济带来的影响，对我们而言，这一轮利率倒挂的时间更长，或代表美国经济已经很长时间习惯于这样的利率大环境，因此也扫除一些对于衰退的忧虑。”

国行不会跟随美国降息

随着联储局利率有转向的迹象，我国股汇市这段时间受益于外资流入，分析员点出，这归功于国家银行释出的强烈讯号，即不会跟随美国降息举动，在评估利率走向将更多取决于本地元素，进而加大外资对我国的兴趣。

明年OPR料维持3% 马币升至4.1

“有趣的是，我们发现7月及8月间外资确流向我们的债市及股市，诚如我们的经济学家团队所述，流向债市的资金达90亿令吉，是2023年7月以来的高位，期间近40亿令吉的资金则流向马股。我们的经济学家团队预期，国行直至明年都会将利率维持在3%，而马币兑美元汇率明年底料站上4.1水平。”

虽然外资这段时间对大马股汇两市购兴走强，但肯纳格研究指出，并非所有领域都已经复苏，一些传统周期的领域尚未自尽8月5日的全球股灾中恢复元气，当时市场对美国经济健康状态的疑虑，掀起这一波股市下行。

科技业估值接近10年低位

“公用事业及保健领域特定结构股项，比如IHH医保（IHH,5225,主板医疗保健组）表现就相当不错，但根据《彭博社》数据，若从本益比估值方面来看，科技及油气领域多重下跌，尤其科技领域估值更是接近10年低位。”

因此，分析员认为，联储局降息的决定或会提振特定领域，除了利率走向，诸如全球需求复苏（更多是油气方面）、作为债券另一个诱人替代方案的产托，以及通过持有大型银行股流入本地市场，也会是市场焦点。

“我们认为美国降息将能大幅改善市场对需要更多资本投入的油气领域，因整体营运环境压力将能获得缓和，且随着国际油价重返每桶70美元，市场对油气领域的情绪或有所好转，我们喜欢服务于上游领域的达洋企业（DAYANG,5141,主板能源组）、华商机构（WASCO,5142,主板能源组）以及大型股的戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）。”

至于科技领域方面，肯纳格研究相信，市场购兴会集中在强劲增长前景的特定主题，比如数据中心及聚焦人工智能（AI）的业者。

另一方面，该行聚焦产托领域的分析员上周才调高该领域评级至“增持”，符合今年7月以来见证的外资购兴趋势，10年期大马政府证券（MGS）从3.88下滑至3.75%。

债券收益或低至3.6% 产托受青睐

“我们相信，一旦联储局这次降息，加上大马政府证券的严格供应，今年底的债券收益或趋低至3.6%水平，而投资在产托及大马政府证券的利差将达2.75%，也将促使投资者再次聚焦产托，我们喜欢柏威年产托（PAVREIT,5212,主板产业投资信托组）和动双威产托（SUNREIT,5176,主板产业投资信托组）。”