发布: 6:47pm 18/09/2024

美降息馬股多上漲 3大類股看高一線

林妤芯／报道

（吉隆坡18日訊）美國聯儲局已展開為期兩天的議息會議，是否轉向降息週期成市場焦點，分析員參照以往的記錄發現，美國降息一般都有利馬股走勢，而有望自聯儲局降息中享有連鎖效應料有油氣、產託及大型銀行股。

美議息結果週四出爐

美國9月議息結果將在本地時間週四（19日）出爐。

肯納格研究分析員今日在報告指出，縱使本週市場焦點都在美國利率是否轉向，但整體情緒除了取決於降息幅度，聯儲局接下來議息走向也不可忽視。

“市場大致認為聯儲局這次議息會轉向，我們在參考過去10次降息對馬股走勢的影響後，發現大部分的情況都是有益且起著正面影響。10次降息中，只有3次在長達12個月的週期都走跌，當中兩次發生在全球金融危機時期，一次是在2019冠病疫情時，而在聯儲局降息後的這12個月期間，富時綜合指數的中位數回報為8%。”

根據芝商所FedWatch工具，聯儲局這次議息或會開始轉向，很大可能會降息50個基點，比肯納格研究預測的降幅來得大（預測降息25個基點），不過決定市場如何反應的最大因素仍仰賴與美國經濟健康指標，包括就業市場。

“美國的收益率曲線也開始從利率倒掛（inverted yield curve）轉向合理化，我們預測未來幾個月市場會略顯動盪，因投資者需要觀察過去較高利率對經濟帶來的影響，對我們而言，這一輪利率倒掛的時間更長，或代表美國經濟已經很長時間習慣於這樣的利率大環境，因此也掃除一些對於衰退的憂慮。”

國行不會跟隨美國降息

隨著聯儲局利率有轉向的跡象，我國股匯市這段時間受益於外資流入，分析員點出，這歸功於國家銀行釋出的強烈訊號，即不會跟隨美國降息舉動，在評估利率走向將更多取決於本地元素，進而加大外資對我國的興趣。

明年OPR料維持3% 馬幣升至4.1

“有趣的是，我們發現7月及8月間外資確流向我們的債市及股市，誠如我們的經濟學家團隊所述，流向債市的資金達90億令吉，是2023年7月以來的高位，期間近40億令吉的資金則流向馬股。我們的經濟學家團隊預期，國行直至明年都會將利率維持在3%，而馬幣兌美元匯率明年底料站上4.1水平。”

雖然外資這段時間對大馬股匯兩市購興走強，但肯納格研究指出，並非所有領域都已經復甦，一些傳統週期的領域尚未自盡8月5日的全球股災中恢復元氣，當時市場對美國經濟健康狀態的疑慮，掀起這一波股市下行。

科技業估值接近10年低位

“公用事業及保健領域特定結構股項，比如IHH醫保（IHH,5225,主板醫療保健組）表現就相當不錯，但根據《彭博社》數據，若從本益比估值方面來看，科技及油氣領域多重下跌，尤其科技領域估值更是接近10年低位。”

因此，分析員認為，聯儲局降息的決定或會提振特定領域，除了利率走向，諸如全球需求復甦（更多是油氣方面）、作為債券另一個誘人替代方案的產託，以及通過持有大型銀行股流入本地市場，也會是市場焦點。

“我們認為美國降息將能大幅改善市場對需要更多資本投入的油氣領域，因整體營運環境壓力將能獲得緩和，且隨著國際油價重返每桶70美元，市場對油氣領域的情緒或有所好轉，我們喜歡服務於上游領域的達洋企業（DAYANG,5141,主板能源組）、華商機構（WASCO,5142,主板能源組）以及大型股的戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組）。”

至於科技領域方面，肯納格研究相信，市場購興會集中在強勁增長前景的特定主題，比如數據中心及聚焦人工智能（AI）的業者。

另一方面，該行聚焦產托領域的分析員上週才調高該領域評級至“增持”，符合今年7月以來見證的外資購興趨勢，10年期大馬政府證券（MGS）從3.88下滑至3.75%。

債券收益或低至3.6% 產託受青睞

“我們相信，一旦聯儲局這次降息，加上大馬政府證券的嚴格供應，今年底的債券收益或趨低至3.6%水平，而投資在產託及大馬政府證券的利差將達2.75%，也將促使投資者再次聚焦產託，我們喜歡柏威年產託（PAVREIT,5212,主板產業投資信託組）和動雙威產託（SUNREIT,5176,主板產業投資信託組）。”