6角度看美大選影響 大馬任爾東西南北風

因此分析員認為，若特朗普若當選，對大馬股市相對有利，同時，在美國設立業務的大馬企業也有稅務優勢。

●通脹

分析員指出，特朗普的政策對通脹影響是好壞參半。他的“增關稅狂潮”將加劇通脹，而他增加石油產量的主張，卻可能會抑制通脹。

“儘管如此，在短期內，我們仍預計，聯儲局將在通脹放緩和勞動力市場疲軟的背景下很快降息，今年應會把聯邦基金利率下調75個基點。這對馬幣和馬股來說是件好事。”

●石油

分析員指出，特朗普高呼美國要“鑽探，再鑽探”，突顯特朗普對美國石油開發的承諾。當美國供應增多，這會對國際油價造成不利影響。

分析員解釋，油價一旦波動，可能對大馬造成兩大影響。其一是財政狀況，因為在2018年取消消費稅（GST）後，大馬政府對石油的依賴增加，佔政府收入的18至32%。在2017年，這僅佔政府收入的15.7%，其餘財源來自消費稅。

“而石油收入大部分來自國家石油公司（Petronas）的股息，2018至2023年期間平均佔59%，其餘來自石油所得稅和原油間接稅等。所以，油價波動對政府財政有很大影響。”

其二，分析員注意到，油價若持續變化會左右國油公司的資本指出，連帶影響油氣服務及設備行業（OGSE）。

“相反，賀錦麗可能採取的限制性的石油政策，或會為油價提供一些支撐。”

●氣候變化政策

分析員指出，賀錦麗可能會延續拜登的親氣候政策。反之，特朗普當選，可能意味著相關政策倒退。

“後一種情況並非壞事，或許有助於保持太陽能電池組件價格低廉，使本地太陽能開發商和總承包商（EPCC）受益。”

分析員解釋，特朗普的氣候政策可能抑制美國的能源轉型步伐，從而降低太陽能光伏的安裝需求，連帶加劇太陽能組件市場的供應過剩狀況。該市場每瓦美元成本已從峰值下降64%。

“所以，低成本環境對本地太陽能開發商和EPCC承包商是好事，能使獲利更多。我們相信這能讓大馬國家能源轉型路線圖（NETR）帶來較好的條件。”

●對外貿易

分析員指出，特朗普預計將加劇與中國的貿易戰，對中國商品徵收超過60%的關稅，同時對其它進口產品徵收10至20%的統一關稅。另一方面，賀錦麗的做法可能與拜登相似，重點關注策略領域。

分析員認為，中美貿易戰無論持續或升級都可能對大馬有利，因為這引致“貿易轉移”，並擴大“中國+1”策略。

“作為地緣政治中立者，大馬將受益於貿易轉移到本地，以及因外國直接投資增多而獲益。”

分析員補充，尤其是中國的貿易持續轉移，將讓我國部分出口驅動型行業受惠。美國以高關稅大力打擊一些中國商品，大馬的傢俱、手套、半導體和鋼鐵產品出口相對有利。

●地緣政治

分析員指出，無論終結俄烏戰爭或以加戰爭都是艱鉅的任務。然而，若特朗普當選，可能使俄烏達成和解，而賀錦麗當選則較有可能使加沙停火。他們的決議應都可以緩解油價的溢價風險。

“儘管如此，大馬一直採取相對中立的立場。今年年中我國提交了加入金磚國家政府間組織的申請。另外，大馬錶明與巴勒斯坦站在一起，反對猶太復國主義政權的暴行。”

分析員還認為，如果加沙停火能帶來持久的和平協議，那些被牽連進杯葛潮的大馬公司應該可以鬆一口氣。

地緣政治保持中立
大馬處於相對更好位置

總結以上所得，分析員指出，按照記錄，特朗普“不假思索”的做法，其執政期間的經濟流動和市場波動性會更大，而賀錦麗如果擔任總統，可能會保留目前熟悉的局面。

分析員坦言，特朗普執政，並不一定是壞事，因為大馬確實從貿易戰中受益。另一方面，賀錦麗若獲勝，則會保持熟悉的場面，她將繼續執行拜登所制定的政策。

“目前很難確定，誰當選對大馬最有利。由於我國在地緣政治上經常保持中立，我們認為，在美國大選後不論出現的任何外部政策變化，我國都會處於相對更好的位置。”