经济学家: 明年预算案 聚焦4大课题 提升财政推动经济

1. 财政责任和债务管理

兴业研究指出，政府营运支出占中央收入的95%以上，其中，刚性支出如公务员薪酬占绝大部分，因此有必要采取双管齐下的方式，即多元化收入，合理化支出，才能控制好财政。

该行经济学家认为，为了实现中期减赤，政府可能把2025年赤字目标设在占国内生产总值（GDP）的3.5%，2026年再降低至2.7%。而今年，实施柴油补贴合理化后，应可以实现4.3%的目标。

“预计这次政府将宣布某种形式来整顿措施。财政资源将以更有针对性的方式分配到优先领域。”

新公务员薪酬拨款料至少100亿

经济学家表示，新的公务员薪酬方案很可能会在预算案中详细说明，预计拨款至少100亿令吉。这笔额外支出，估计政府可以通过增加税收以及补贴合理化省下的资金来支付。

RON95燃油补贴改革实施细节仍是焦点，经济学家指出，当价格自由浮动，政府可以节省241亿令吉燃油补贴，而零售价每上涨0.10美元，政府也会再省19亿令吉。

“在收入方面，税务仍是政府主要的收入来源。目前经济前景改善、税基扩大、效率提高，政府在2025年从公司和个人获得的税收应会增加。”

今年政府已经调高服务税、实施低价值商品税，并且半岛柴油价格开始浮动，而电费已经调整。经济学家认为，在这次的预算案，预计政府将提呈奢侈品税（HVGT）的框架以及更多资讯，此外糖饮税也可能提高。

不过经济学家指出，大马政府的税收收入占GDP的12%，远低于东盟和亚太平地区平均水平，而且政府严重依赖直接税收，占总收入的60%，尤其是企业税收。

因此经济学家再提到，属于间接税的消费税，显得较有贡献空间，并且更有透明度和便利性。

“为了不让消费税影响低收入群，建议政府给予补贴、现金转移以及免税或退税方式。另一个建议是，进一步扩大现有的销售税（SST）的商品范围，以增加销售税收入。”

税收占GDP比重降至15%
财赤欲低过3%有难度

观察所得，经济学家认为，在这个节骨眼上，将财政赤字减少到GDP的3%以下并不容易，主因是政府税收占GDP的比例从2012年21%下降至2024年的15%。

“与此同时，营运支出膨胀，2024年将占中央政府收入的99%，另一方面，政府债务在增加，今年应将占GDP的64%。”

经济学家指出，刚性支出如公务员薪酬和退休金等占绝大部分，使到合理化支出仍然很有挑战。

“我们认为，解决方案仍然是补贴改革，在未来几年逐步减少补贴。而刚性支出若要合理化，却可能需要更长时间。”

2. 经济激励和基础设施建设

“基础设施建设仍然是大马经济战略的基石，预计这次预算的发展支出（DE）会介于700亿至800亿令吉左右。”

预算料达800亿

经济学家认为政府应该会给基础设施项目分配大量资源，以加强连通性、支持城市发展，并推动经济活动。重点领域可能包括交通网络、公用事业、数字基础设施，以及绿色经济发展。

至于各个部门所得份额，经济领域也许仍会获得最大份，重点是交通部门。大型交通建设项目持续实施，将推动未来几年的政府投资和建筑行业。

经济学家还指出，部分拨款可能用于解决吉兰丹和沙巴的供水问题，并加快实施吉兰丹、彭亨、雪兰莪和柔佛的防洪项目。

“由于数字经济越来越重要，预算案拨款可能涵盖宽频的扩张、支持数字创新和发展智慧城市。此外，因国家能源转型，预算中也或强调再生能源和现代化能源网的投资。”

3.社会福利和包容性

“降低生活成本和解决社会不平等，仍然是政策制定者的首要任务。预计本次预算案将采取措施增进社会平等并支持弱势群体。有望推动的重点领域是医疗保健、教育和社会安全网。”

4大拨款方向

经济学家指出4大拨款方向，即可负担房屋计划、主食补贴计划和公共分配系统、低收入群体的补贴和票价折扣，以及生活费用援助，这些政策都可能继续实施。

经济学家还认为，另一个“亮点”是渐进式薪酬政策（PWP）进展将更加清晰。

“此外，这次预算案可能会提议增加资金给政府医院、医疗基础设施和预防性健康计划。”

经济学家还指出，政府可能再加强教育设施、增加学校和大学资金，以及支持职业培训计划的拨款。而解决数字鸿沟和改善乡村地区教育机会也是重点。

4. 商业和投资环境

在商业方面，经济学家估计，预算案会提出增进竞争力、支持微中小型企业和吸引外国直接投资（FDI）的措施，并可能会出台政策，以支持创新、提高业务效率和减少监管负担。

“政府也可能激励那些促进经济增长和科技进步的行业，预计优先的行业是再生能源、科技和数字行业、电子电器业，以及农业。”

经济学家预计，政府也许继续给予微中小型企业优惠税率、提供小额贷款，并为初创企业和年轻企业家提供更多支持。

吸引外资成优先事

“总之，吸引外商直接投资或成为优先事项，预算案应会带出提高投资吸引力的措施，例如税务优惠、投资友好型法规和增强基础设施。”

专家估明年经济成长4.7% 通胀2.7%

观察本地经济，兴业研究预计，大马经济成长预计保持在4至5%范围，今年预计为5%，2025年应有4.7%。整体上，基于4大假设，该行乐观看待经济。

该行经济学家假设未来1年全球前景强劲、大马的长期催化项目继续实施、家庭和企业支出具有弹性，以及逐步和有节制地实施财政整顿措施。

“经济增长仍然受到出口导向型行业的支撑，包括电子电器、能源和金属制品。在国内，因健康的劳动力市场需求，我们看好私人消费增长。并且，旅游活动改善，将促进零售贸易、住宿和餐饮以及通讯等服务业领域成长。”

同时，在商业友好政策和国家整体规划大蓝图的催化和推动下，经济学家认为，投资支出预计将保持强劲。

“重大基础设施项目的持续实施，对经济产生积极的溢出效应，将推动公共投资激增。加上针对优先行业，即科技、旅游和农业以及有出口能力行业的商业友好政策和激励措施，都将支持经济增长。”

在通胀方面，经济学家的目标是介于2.5至3.5%之间，2024年通胀预计为2.1%，而2025年为2.7%，取决于3件事。

“首先是RON95燃油补贴合理化的实施时间，其二是允许提取部分公积金可能引致需求上升，其三是全球大宗商品和食品价格上涨带来的溢出影响。其四，公务员加薪在12月生效，也可能带来需求拉动型的通胀压力。”