經濟學家: 明年預算案 聚焦4大課題 提升財政推動經濟

1. 財政責任和債務管理

興業研究指出，政府營運支出佔中央收入的95%以上，其中，剛性支出如公務員薪酬佔絕大部分，因此有必要採取雙管齊下的方式，即多元化收入，合理化支出，才能控制好財政。

該行經濟學家認為，為了實現中期減赤，政府可能把2025年赤字目標設在佔國內生產總值（GDP）的3.5%，2026年再降低至2.7%。而今年，實施柴油補貼合理化後，應可以實現4.3%的目標。

“預計這次政府將宣佈某種形式來整頓措施。財政資源將以更有針對性的方式分配到優先領域。”

新公務員薪酬撥款料至少100億

經濟學家表示，新的公務員薪酬方案很可能會在預算案中詳細說明，預計撥款至少100億令吉。這筆額外支出，估計政府可以通過增加稅收以及補貼合理化省下的資金來支付。

RON95燃油補貼改革實施細節仍是焦點，經濟學家指出，當價格自由浮動，政府可以節省241億令吉燃油補貼，而零售價每上漲0.10美元，政府也會再省19億令吉。

“在收入方面，稅務仍是政府主要的收入來源。目前經濟前景改善、稅基擴大、效率提高，政府在2025年從公司和個人獲得的稅收應會增加。”

今年政府已經調高服務稅、實施低價值商品稅，並且半島柴油價格開始浮動，而電費已經調整。經濟學家認為，在這次的預算案，預計政府將提呈奢侈品稅（HVGT）的框架以及更多資訊，此外糖飲稅也可能提高。

不過經濟學家指出，大馬政府的稅收收入佔GDP的12%，遠低於東盟和亞太平地區平均水平，而且政府嚴重依賴直接稅收，佔總收入的60%，尤其是企業稅收。

因此經濟學家再提到，屬於間接稅的消費稅，顯得較有貢獻空間，並且更有透明度和便利性。

“為了不讓消費稅影響低收入群，建議政府給予補貼、現金轉移以及免稅或退稅方式。另一個建議是，進一步擴大現有的銷售稅（SST）的商品範圍，以增加銷售稅收入。”

稅收佔GDP比重降至15%
財赤欲低過3%有難度

觀察所得，經濟學家認為，在這個節骨眼上，將財政赤字減少到GDP的3%以下並不容易，主因是政府稅收佔GDP的比例從2012年21%下降至2024年的15%。

“與此同時，營運支出膨脹，2024年將佔中央政府收入的99%，另一方面，政府債務在增加，今年應將佔GDP的64%。”

經濟學家指出，剛性支出如公務員薪酬和退休金等佔絕大部分，使到合理化支出仍然很有挑戰。

“我們認為，解決方案仍然是補貼改革，在未來幾年逐步減少補貼。而剛性支出若要合理化，卻可能需要更長時間。”

2. 經濟激勵和基礎設施建設

“基礎設施建設仍然是大馬經濟戰略的基石，預計這次預算的發展支出（DE）會介於700億至800億令吉左右。”

預算料達800億

經濟學家認為政府應該會給基礎設施項目分配大量資源，以加強連通性、支持城市發展，並推動經濟活動。重點領域可能包括交通網絡、公用事業、數字基礎設施，以及綠色經濟發展。

至於各個部門所得份額，經濟領域也許仍會獲得最大份，重點是交通部門。大型交通建設項目持續實施，將推動未來幾年的政府投資和建築行業。

經濟學家還指出，部分撥款可能用於解決吉蘭丹和沙巴的供水問題，並加快實施吉蘭丹、彭亨、雪蘭莪和柔佛的防洪項目。

“由於數字經濟越來越重要，預算案撥款可能涵蓋寬頻的擴張、支持數字創新和發展智慧城市。此外，因國家能源轉型，預算中也或強調再生能源和現代化能源網的投資。”

3.社會福利和包容性

“降低生活成本和解決社會不平等，仍然是政策制定者的首要任務。預計本次預算案將採取措施增進社會平等並支持弱勢群體。有望推動的重點領域是醫療保健、教育和社會安全網。”

4大撥款方向

經濟學家指出4大撥款方向，即可負擔房屋計劃、主食補貼計劃和公共分配系統、低收入群體的補貼和票價折扣，以及生活費用援助，這些政策都可能繼續實施。

經濟學家還認為，另一個“亮點”是漸進式薪酬政策（PWP）進展將更加清晰。

“此外，這次預算案可能會提議增加資金給政府醫院、醫療基礎設施和預防性健康計劃。”

經濟學家還指出，政府可能再加強教育設施、增加學校和大學資金，以及支持職業培訓計劃的撥款。而解決數字鴻溝和改善鄉村地區教育機會也是重點。

4. 商業和投資環境

在商業方面，經濟學家估計，預算案會提出增進競爭力、支持微中小型企業和吸引外國直接投資（FDI）的措施，並可能會出臺政策，以支持創新、提高業務效率和減少監管負擔。

“政府也可能激勵那些促進經濟增長和科技進步的行業，預計優先的行業是再生能源、科技和數字行業、電子電器業，以及農業。”

經濟學家預計，政府也許繼續給予微中小型企業優惠稅率、提供小額貸款，併為初創企業和年輕企業家提供更多支持。

吸引外資成優先事

“總之，吸引外商直接投資或成為優先事項，預算案應會帶出提高投資吸引力的措施，例如稅務優惠、投資友好型法規和增強基礎設施。”

專家估明年經濟成長4.7% 通脹2.7%

觀察本地經濟，興業研究預計，大馬經濟成長預計保持在4至5%範圍，今年預計為5%，2025年應有4.7%。整體上，基於4大假設，該行樂觀看待經濟。

該行經濟學家假設未來1年全球前景強勁、大馬的長期催化項目繼續實施、家庭和企業支出具有彈性，以及逐步和有節制地實施財政整頓措施。

“經濟增長仍然受到出口導向型行業的支撐，包括電子電器、能源和金屬製品。在國內，因健康的勞動力市場需求，我們看好私人消費增長。並且，旅遊活動改善，將促進零售貿易、住宿和餐飲以及通訊等服務業領域成長。”

同時，在商業友好政策和國家整體規劃大藍圖的催化和推動下，經濟學家認為，投資支出預計將保持強勁。

“重大基礎設施項目的持續實施，對經濟產生積極的溢出效應，將推動公共投資激增。加上針對優先行業，即科技、旅遊和農業以及有出口能力行業的商業友好政策和激勵措施，都將支持經濟增長。”

在通脹方面，經濟學家的目標是介於2.5至3.5%之間，2024年通脹預計為2.1%，而2025年為2.7%，取決於3件事。

“首先是RON95燃油補貼合理化的實施時間，其二是允許提取部分公積金可能引致需求上升，其三是全球大宗商品和食品價格上漲帶來的溢出影響。其四，公務員加薪在12月生效，也可能帶來需求拉動型的通脹壓力。”