病患比预期多 柔佛医药保健下半年料更出色

（吉隆坡25日讯）柔佛医药保健（KPJ,5878,主板医疗保健组）的病患总量增长比预期强劲，下半年表现将更出色，分析员上调财测和目标价，但基于该股近期已经大幅走高，因此维持“符合大市”评级。

根据肯纳格研究的报告，尽管在疫情后被压抑的择期手术需求逐渐减少，柔佛医药保健的病患总量没有放缓的迹象，持续时间比预期更长，令下半年的表现可能超越该行的预期，该行因此上调病患总量假设。

同时，柔佛医药保健的有效税率降低，也可能带来潜在的提振，因为该公司通常使用未动用到的资本补贴、新业务的亏损以取得税务优惠，并在第四季认列税务补贴。再加上下半年表现通常比上半年更强，因此该行原本预测柔佛医药保健2024年的净利2亿7300万令吉显得保守。

将增加超过1500个床位

至于柔佛医药保健2025财年的盈利将由内部增长和营运效率所驱动。在2024年之后，该公司将增加超过1500个床位（增长超过30%），令未来5年内床位总数将达到5000张。

盈利能力方面，肯纳格预计进入2025财年，该公司通过成本优化和新床位逐渐增加而取得更佳营运效率。以及随着病患总量的增加而带来更高的营收。

肯纳格将柔佛医药保健2024-2025财年净利预测分别上调5~8%，因为将患总量假设从9%提高到10%。因此，目标价从1令吉95仙，提高8%至2令吉11仙。

国人日益富裕 人口老龄化

医疗业可转嫁高成本

该行继续看好柔佛医药保健，这是基于国人日益富裕和人口老龄化，大马私人医疗保健行业的前景光明、医疗服务的“需求价格弹性”较低，这意味着较少受到高通胀的影响，因为可以转嫁较高的成本，以及该公司具强劲市场地位，拥有由29家私立医院组成的全马最大网络，而排名第二的IHH医保（IHH,5225,主板医疗保健组）在大马只有16间医院。

然而，近期该公司股价上涨，已经反映基本面利好因素，因此保持“符合大市”评级。