病患比預期多 柔佛醫藥保健下半年料更出色

（吉隆坡25日訊）柔佛醫藥保健（KPJ,5878,主板醫療保健組）的病患總量增長比預期強勁，下半年表現將更出色，分析員上調財測和目標價，但基於該股近期已經大幅走高，因此維持“符合大市”評級。

根據肯納格研究的報告，儘管在疫情後被壓抑的擇期手術需求逐漸減少，柔佛醫藥保健的病患總量沒有放緩的跡象，持續時間比預期更長，令下半年的表現可能超越該行的預期，該行因此上調病患總量假設。

同時，柔佛醫藥保健的有效稅率降低，也可能帶來潛在的提振，因為該公司通常使用未動用到的資本補貼、新業務的虧損以取得稅務優惠，並在第四季認列稅務補貼。再加上下半年表現通常比上半年更強，因此該行原本預測柔佛醫藥保健2024年的淨利2億7300萬令吉顯得保守。

將增加超過1500個床位

至於柔佛醫藥保健2025財年的盈利將由內部增長和營運效率所驅動。在2024年之後，該公司將增加超過1500個床位（增長超過30%），令未來5年內床位總數將達到5000張。

盈利能力方面，肯納格預計進入2025財年，該公司通過成本優化和新床位逐漸增加而取得更佳營運效率。以及隨著病患總量的增加而帶來更高的營收。

肯納格將柔佛醫藥保健2024-2025財年淨利預測分別上調5~8%，因為將患總量假設從9%提高到10%。因此，目標價從1令吉95仙，提高8%至2令吉11仙。

國人日益富裕 人口老齡化

醫療業可轉嫁高成本

該行繼續看好柔佛醫藥保健，這是基於國人日益富裕和人口老齡化，大馬私人醫療保健行業的前景光明、醫療服務的“需求價格彈性”較低，這意味著較少受到高通脹的影響，因為可以轉嫁較高的成本，以及該公司具強勁市場地位，擁有由29傢俬立醫院組成的全馬最大網絡，而排名第二的IHH醫保（IHH,5225,主板醫療保健組）在大馬只有16間醫院。

然而，近期該公司股價上漲，已經反映基本面利好因素，因此保持“符合大市”評級。