第二5G网络频谱下周宣布 3企业料晋最后竞标
（吉隆坡25日讯）通讯及多媒体委员会（MCMC）将在下周宣布第二5G网络频谱最后竞争者，分析员相信，天地数网（CDB,6947,主板电讯媒体组）、明讯（MAXIS,6012,主板电讯媒体组）和U Mobile将会是最后的获胜者。
马电讯或已失资格
根据联昌研究报告，除非有任何延误，不然MCMC将在下周宣布第二5G网络频谱结果。相信天地数网、明讯和U Mobile会是最终竞争者，虽然马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）也提交申请，但由于其与国家数字公司（DNB）的股份认购协议（SSA）于8月23日终止，该公司可能已失去资格。与DNB完成协议是参与第二5G网络频谱招标的先决条件。
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另外，杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组）虽与DNB完成协议，但并尚未提交投标申请。
由于电讯公司提交独立申请，预计MCMC将宣布唯一的获胜者，获胜公司可能会与其他电讯公司建立股权合作伙伴关系或长期租赁协议。这将使其能够分担第二5G网络的成本，同时也与分析员的观点相符，即政府希望DNB和第二5G网络在5G流量方面规模大致相等。
目前，联昌证券预测，明讯将成为赢家，预计政府或许希望由政府关联公司，即天地数网来领导DNB。此外，由于杨忠礼电力在DNB，天地数网-杨忠礼电力的合作或被视为对明讯-U Mobile 合作的良好平衡。
然而，分析员认为，天地数网将赢得投标，而明讯-U Mobile-杨忠礼电力仍有可能留在DNB，其他组合可能过于不平衡。
分析员认为，MCMC宣布这一消息后将带动市场反应，获胜的电讯公司股价将会上涨，失败的电讯公司股价可能会走跌。这主要因为第二5G网络会比DNB拥有更好的服务品质，由于这一部署将反映到得标电讯公司的现有网络，从而允许用户在2G、4G、5G网络之间移动时无缝切换。此外，投资者可能还会认为，赢家比继续与DNB合作的电讯公司具有成本优势。
倘若失利的电讯公司的股价大跌，投资者应抓住机会趁低吸纳，这些公司可与网络供应商合作，在未来两年内展开优化工作，以减少交接问题，而第二5G网络正在扩大其覆盖范围。
同时，为了解决成本不平衡问题，DNB有空间合理化成本，并可能获得第二5G网络的批发费用，以在较偏远的地区租赁其部分网络，或取得政府补助和税收优惠。
电讯领域评级“增持”
电讯领域方面，MCMC即将发布的这一公告将标志着单一批发网络的结束，并消除过去3年困扰该行业的监管不确定性。财政部的退出将把其在DNB的股份出售给留下的电讯公司，使DNB和第二5G网络完全由电讯公司商业营运。
联昌证券给予该领域“增持”评级，首选天地数网和明讯，目标价分别为4令吉20仙和4令吉15仙。
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（吉隆坡18日讯）天地数网（CDB,6947,主板电讯媒体组）2024财政年财报有所好转，全年净利表现优于市场预期，但分析员忧虑2025财政年折旧与摊销（D&A）开销高企将继续冲击盈利表现，大砍今明2个财政年财测26.3%和18.9%。
天地数网2024年第四季核心净利年减14.8%至3亿7400万令吉，但2024财政年核心净利则年起9.5%至17亿零900万令吉，达到大马银河证券国际和彭博社全年财测的112%及100%。
大马银河证券国际指出，天地数网2024财政年净利目标胜预期，归功于有效税率从前期的28%降至21%，拉低税务开销，但营运盈利（EBITDA）则仅达到全年目标的98%。
股息增加
“天地数网宣布派发每股3.7仙中期股息，令2024财政年每股股息增至14.2仙，反映出集团已再次取得成长，营运数据也浮现好转迹象。”
尽管如此，该行指出，天地数网管理层在第四季业绩汇报会上透露2025财政年息税前盈利（EBIT）将取得中低个位数成长，远低于先前预期并购成本进一步减少，以及折旧与摊销开销正常化至27亿令吉，EBIT将年增45%的看法。
“更重要的是，管理层预期在2024财政年资本开销攀升下，2025财政年折旧与摊销开销将持续企于30亿令吉以上。”
有鉴于此，银河证券国际下砍天地数网2025和2026财政年净利预测26.3%和18.9%，连带调低评级，从“增持”降至“守住”，目标价也从4令吉50仙调低至4令吉。
“虽然我们预期天地数网2024至2027财政年每股盈利复合年均增长率（CAGR）将达到25%，但相信24.8倍的2025财政年本益比已反映上述利多。虽然2025财政年3.8%的周息率将可在股价面临下行压力时带来扶持，但未来股价上升空间不大。”
该行补充，天地数网新资讯科技系统升级带来更好或更弱的营业额成长，将是未来股价重要上行或下跌风险所在，同时未来5G网络发展明朗化将带来更大的盈利和现金流能见度。
“我们现预测天地数网将参与现由国家数字有限公司（DNB）营运的第一个5G网络建设。”
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