昇阳集团 造船维修业务 需求料强劲
（吉隆坡27日讯）在强劲需求的推动下，分析员看好升阳集团（SYGROUP,5173,主板交通物流组）的前景，并预计其航运部门预计将保持稳定增长，而造船和维修部门将迎来爆炸性增长。
根据肯纳格研究报告，该公司的航运部门占收入或利润的67%。由于租船日费率正常化，该公司2024财政年的日租金（DCR）与2023财政年相比有所下降，但分析员预计，在国内业务稳定的支持下，航运部门在2025财政年将基本保持稳定。
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此外，分析员认为该公司将专注于营运成本管理，以维持15%的赚幅。
根据报告，该公司的造船部门在本地造船市场中处于有利的位置，蓄势待发迎接需求激增和岸外支援船（OSV）持续较高的日租金。
分析员称，该部门收入按年激增180%，早期复苏迹象明显，这主要得益于本地市场供应短缺以及对二手岸外支援船的需求增长，令修船和翻新需求大幅增加。
虽然没有总供求数据，但分析员看到凯辉国际（KEYFIELD,5321,主板能源组）和标志岸外（ICON,5255,主板能源组）的日租金自2023年以来有所改善。
报告显示，分析员认为，该公司的造船部门仅处于盈利暴涨的前期阶段，因为其目前的大部分收入仍来自船舶维修和翻新。
该公司在瓜拉峇南（kuala baram）、美里(Miri)和民都鲁（Bintulu)拥有3座造船厂，具备每年建造2至6艘船舶的潜在能力。
“假设每艘新造船的收入为1亿令吉，并在两年内确认，这将使该公司的造船收入潜力达到2亿至6亿令吉。”
分析员预计，该公司的盈利将按年增长23%，主要是受造船业务20%的收入增长预期推动。值得一提的是该业务的造船订单达9000万令吉，订单补充预计达1亿令吉。
受到二手岸外支援船强劲需求所动，分析员也预计修船业务将增长25%。
至于航运业务预计将保持稳定，在2025财政年的盈利增长将放缓至14.3%。
3大风险
分析员也点出公司的3大风险包括布兰特原油价格大幅下跌、国家石油削减长期资本支出，以及船舶意外停机。
基于2025财政年的10倍本益比，分析员对该公司维持“增持”评级，目标价为1令吉17仙。
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