美国9月制造业PMI超惨 标普47.3 ISM指数47.2

联储局降息周期开启或有助制造业

不过有分析认为，同月新订单指数有所改善、制造业投入价格指数降至9个月低点，再加上联储局开启降息周期，暗示未来几个月制造业经济活动将会反弹。

观察报告细项，尽管ISM的9月新订单指数和生产指数仍处在50荣枯线下，但较8月有所改善。其中新订单指数连续6个月萎缩，影响生产指数表现，同时也压低雇佣指数；9月供应商交货指数升至52.2，表明制造业交货速度放缓。

通胀方面，9月价格指数降至48.3，回落至萎缩区间，较8月的54显著降温，写2023年12月以来新低，暗示未来通胀有望再进一步放缓，让联储局得以继续降息，防范就业市场恶化。

美港口大罢工+中东紧张或推高通胀

值得注意的是，这项调查是美东和墨西哥湾港口码头工人罢工之前进行，罢工可能会推高航运成本和进口价格。

标普也认为，尽管当前疲软的需求环境有助于将制造业的成本压力保持在较低水平，但地缘政治事件可能推高能源价格，同时航运价格可能飙升，这给通胀前景带来了上行风险。

ISM数据显示，制造业就业降温速度加快，9月雇佣指数从8月的46降至43.9，连续第四个月萎缩。受访者表示，公司继续透过裁员、自然减员和冻结招聘来减少员工人数。

此外，9月出口订单指数从8月的48.6在降至45.3，为今年1月以来最快萎缩速度；9月存货指数降至43.9，自8月的荣枯线上50.3掉入萎缩区间，显示生产商正在保持低库存。

由于新订单大减，工厂公布15个月来最大单月产量降幅。随着生产商缩减营运产能，这反过来推动就业和投入物购买的进一步减少。