大馬美國利差收窄有助吸資 115億資金料流入馬股

同時，分析員預計大馬國行會維持隔夜政策利率（OPR）不變，這樣一來，美國和大馬的利率差異將繼續縮小。

“利差收窄，對馬股有利。我們觀察到，馬美的利差與大馬富時綜指之間存在45%的負相關性。直觀地說，利差收窄，使到投資於美國無風險資產的吸引力相對變小，從而鼓勵資金流向大馬等新興市場。”

為此，分析員認為，馬股仍會有更多外資流入。今年9月，大馬交易所的外資持股量升至20.2%，這是連續第3個月從上半年的19.5%低點回升，也是過去兩年來最大的持續增幅，按月增長0.4%。

外資已從“減持”轉向“持有”

分析員根據模型估計，外資對大馬的減持倉位就在今年9月發生了明顯轉變，估計外資已從“減持”倉位轉向“持有”，這可能會為馬股帶來115億令吉的資金流入，相比之下，今年首9個月錄得35億令吉外資流入。

分析員還補充，外資持股和綜指之間的相關性高達70%。因此，外資持股量改善，對綜合來說是個好消息。

馬幣年底目標上調至4.05

分析員指出，目前強勁的馬幣，應該會對本地股市產生良好影響。

分析員注意到，上一次馬美兩地利差以同樣幅度收縮，發生在2019年6月至2020年4月期間，收縮了175個基點。該期間馬幣兌美元匯率為4.19，最低至4.08，大致與目前水平相當。

“因此，預計接下來馬幣升值速度會急速變得溫和，畢竟馬幣兌美元在第三季就增長了14.4%，與亞洲一攬子貨幣（除了日圓）的3.9%漲幅相比十分出色。”

無論如何，根據如今情況，豐隆研究把馬幣年底目標調高，從4.30令吉水平，上調至4.05，到了2025年估計再升值至4.00，平均為4.05。

不僅美國降息和馬幣升值帶動馬股，分析員認為，國內基本面復甦，能正面地提振馬股。大量投資獲批、補貼改革，並且政治格局穩定，使到分析員對各種投資主題持樂觀態度。

5大投資主題

分析員提到的5大主題，分別是旅遊業強勁復甦、能源轉型、柔佛發展、提取公積金第三戶頭和公務員加薪，或提高可支配收入，以及中美貿易戰帶來的貿易轉移和中國+1策略擴張。

2025年財案 誰是贏家？

分析員認為，從即將提呈的2025年財政預算案來觀察，政府料宣佈現金髮放、提取公積金和漲薪等措施，應會對消費零售和本地汽車品牌有利。

同時，為迎接2026年旅遊年，分析員預計，財政預算案可能會給予旅遊業更多撥款。這將有利於航空業、釀酒商、雲頂、醫療保健、購物中心等行業。

“此外，受最近推出的森林城市金融特區啟發，預算案可能會宣佈一些關於經濟特區的舉措，這對房地產和建築業將是利好。”

5大措施受關注

關於其他預測，分析員指出5個可能的方向，其一是政府若提高發展支出，建築業會受益；其二是提高醫療保健撥款以達到目標，第三項是擴大或延長現有的電動汽車計劃。其四是可能審查棕油暴利稅，第五項可能會對菸草、釀酒和博彩業加稅。

“我們也將密切關注最低薪金上漲，以及外國工人多層次人頭稅細節，這將對建築、電子製造服務、手套和種植業不利。”

除此之外，分析員認為，若落實奢侈稅，部分汽車業和購物中心產託將有風險，因為這些行業服務於高端市場。