提前至周四召开记者会 大众银行料全购伦平资本

假设一切属实，相信这一交易不会遇到任何困难。若一切如预期般发展，在2025财政年完成100％收购，这将会提高大众银行估值，但并不显著。

整体而言，MIDF研究以中和且稍微乐观的态度看待这一交易，认为其意义重大，这可能释放一些协同效应，如利用双方客户网络和捆绑产品等。分析员维持大众银行和伦平资本“买入”评级，目标价维持5令吉16仙和14令吉52仙。

肯纳格研究分析员指出，大众银行在保险领域的直接投资仅限持股30％的AIA Public Takaful，以及家庭伊险产品。另一方面，伦平资本的普通保险业务市占率仅7％，并不占主导地位。因此，大众银行希望通过此交易寻求更多机会也并非不无可能。

根据昨日闭市价，伦平资本市值达51亿8000万令吉，股价对账面值比（PBV）为2.3倍。伦平资本今年来股价上涨9%，大众银行则攀升6.5%，市值887亿令吉。

这一拟议交易可能会结合现金与股票互换的方式进行，在不过度稀释少数股东权益，并获得大众银行124亿令吉现金储备的支持。假设满足要42.7％至100％的股权需求，意味着要发行约4亿8500万至11亿3300万新股，或稀释2.5％至5.8％股东股权。

将留意公司监管资本影响

无论如何，分析员将留意公司监管资本的影响，这主要还是取决于收购方式。据了解，收购一家保险公司需要采取更严厉的措施，要求从大众银行的资本水平中扣除对伦平资本的全部投资，这可能会降低公司2024财政年次季的普通股一级股本（CET 1）比率15.1％。

倘若如报道所述，确实有收购一事，但与保险业务无关，其他可能的领域包括探索数字资产和生活方式。这将刷新公司形象，以迎合年轻群体，而MAE和TnG等同行已展现出对此类产品的强劲使用案例和需求。

大众银行预计将持续在同行保持领先的总减值贷款（GIL），其主要归功于房贷组合。由于预期经济进入快速成长阶段后，会出现资产质量漏洞，未来几个季度会更加看重安全性，该股为今年末季首选股项之一，维持“跑赢大市”评级，目标价5令吉10仙。