提前至週四召開記者會 大眾銀行料全購倫平資本

假設一切屬實，相信這一交易不會遇到任何困難。若一切如預期般發展，在2025財政年完成100％收購，這將會提高大眾銀行估值，但並不顯著。

整體而言，MIDF研究以中和且稍微樂觀的態度看待這一交易，認為其意義重大，這可能釋放一些協同效應，如利用雙方客戶網絡和捆綁產品等。分析員維持大眾銀行和倫平資本“買入”評級，目標價維持5令吉16仙和14令吉52仙。

肯納格研究分析員指出，大眾銀行在保險領域的直接投資僅限持股30％的AIA Public Takaful，以及家庭伊險產品。另一方面，倫平資本的普通保險業務市佔率僅7％，並不占主導地位。因此，大眾銀行希望通過此交易尋求更多機會也並非不無可能。

根據昨日閉市價，倫平資本市值達51億8000萬令吉，股價對賬面值比（PBV）為2.3倍。倫平資本今年來股價上漲9%，大眾銀行則攀升6.5%，市值887億令吉。

這一擬議交易可能會結合現金與股票互換的方式進行，在不過度稀釋少數股東權益，並獲得大眾銀行124億令吉現金儲備的支持。假設滿足要42.7％至100％的股權需求，意味著要發行約4億8500萬至11億3300萬新股，或稀釋2.5％至5.8％股東股權。

將留意公司監管資本影響

無論如何，分析員將留意公司監管資本的影響，這主要還是取決於收購方式。據瞭解，收購一家保險公司需要採取更嚴厲的措施，要求從大眾銀行的資本水平中扣除對倫平資本的全部投資，這可能會降低公司2024財政年次季的普通股一級股本（CET 1）比率15.1％。

倘若如報道所述，確實有收購一事，但與保險業務無關，其他可能的領域包括探索數字資產和生活方式。這將刷新公司形象，以迎合年輕群體，而MAE和TnG等同行已展現出對此類產品的強勁使用案例和需求。

大眾銀行預計將持續在同行保持領先的總減值貸款（GIL），其主要歸功於房貸組合。由於預期經濟進入快速成長階段後，會出現資產質量漏洞，未來幾個季度會更加看重安全性，該股為今年末季首選股項之一，維持“跑贏大市”評級，目標價5令吉10仙。