需求复苏 估值诱人 科技领域明年料稳健回升

“另外，自动化测试设备也有初期复苏迹象，以及前端半导体领域牵引力增强，更让我们对整体领域的持续复苏有信心，预计整个领域周期变换将会越来越显著，明年复苏步伐将加快。”

科技公司次季财报多未达标 

另一方面，科技领域大部分公司今年次季的财报都未达标，兴业研究点出，这归咎于营业额复苏逊于预期、赚幅受压，以及市场预期偏高。

“事实上，随着半导体领域复苏，营业额确稳健走高，使得整体核心税后归属股东盈利（PATAMI）按年增长11.6%，我们预期这个趋势可延续至今年下半年及2025财政年。”

分析员认为，科技领域净利表现或未能激起市场的热情，因市场普遍对2024财政年表现抱有很高期待，不过相信市场已反映利空，因从过去几个月的显著跌势来看，目前下行空间料不大。

“科技领域整体估值相当诱人，是2025年本益比的约20至22倍，即等同5年历史平均数。”

马币每走强1% 净利或受冲击1至3%

而马币兑美元近来稳定升值，也对科技领域带来影响，兴业研究指出，美元走软的不利表现短期内或打乱领域复苏，每当马币汇率走强约1%，则科技领域业者的净利或将受到1至3%冲击。

“无论如何，我们相信，带动科技领域净利表现的关键还是销售量及赚幅萎缩的情况，汇率表现虽不利业务，却能透过与客户重新协商、调整报价等转嫁成本。”

分析员看好，随着市场重新调整即将到来的下一个季度财报预期，以及汇率波动的影响，相信市场将能重启累积科技股模式，而从全球半导体业景气主要指标——费城半导体指数和马股科技指数走势来看，市场对科技领域的复苏错误订价。

“以费城半导体领域的净利增长预期（2025财政年增长37.2%）为标准，相信科技领域明年增长可进一步增速。”

该行维持科技领域“跑赢大市”投资评级，首选马太平洋（MPI,3867,主板科技组）、腾达机构（PENTA,7160,主板科技组）以及非晶片业者CTOS数字（CTOS,5301,主板科技组），下行风险包括消费者需求疲软、汇率走势不利、损失合约／客户、地缘政治紧张关系加剧等。