需求復甦 估值誘人 科技領域明年料穩健回升

“另外，自動化測試設備也有初期復甦跡象，以及前端半導體領域牽引力增強，更讓我們對整體領域的持續復甦有信心，預計整個領域週期變換將會越來越顯著，明年復甦步伐將加快。”

科技公司次季財報多未達標 

另一方面，科技領域大部分公司今年次季的財報都未達標，興業研究點出，這歸咎於營業額復甦遜於預期、賺幅受壓，以及市場預期偏高。

“事實上，隨著半導體領域復甦，營業額確穩健走高，使得整體核心稅後歸屬股東盈利（PATAMI）按年增長11.6%，我們預期這個趨勢可延續至今年下半年及2025財政年。”

分析員認為，科技領域淨利表現或未能激起市場的熱情，因市場普遍對2024財政年表現抱有很高期待，不過相信市場已反映利空，因從過去幾個月的顯著跌勢來看，目前下行空間料不大。

“科技領域整體估值相當誘人，是2025年本益比的約20至22倍，即等同5年曆史平均數。”

馬幣每走強1% 淨利或受衝擊1至3%

而馬幣兌美元近來穩定升值，也對科技領域帶來影響，興業研究指出，美元走軟的不利表現短期內或打亂領域復甦，每當馬幣匯率走強約1%，則科技領域業者的淨利或將受到1至3%衝擊。

“無論如何，我們相信，帶動科技領域淨利表現的關鍵還是銷售量及賺幅萎縮的情況，匯率表現雖不利業務，卻能透過與客戶重新協商、調整報價等轉嫁成本。”

分析員看好，隨著市場重新調整即將到來的下一個季度財報預期，以及匯率波動的影響，相信市場將能重啟累積科技股模式，而從全球半導體業景氣主要指標——費城半導體指數和馬股科技指數走勢來看，市場對科技領域的復甦錯誤訂價。

“以費城半導體領域的淨利增長預期（2025財政年增長37.2%）為標準，相信科技領域明年增長可進一步增速。”

該行維持科技領域“跑贏大市”投資評級，首選馬太平洋（MPI,3867,主板科技組）、騰達機構（PENTA,7160,主板科技組）以及非晶片業者CTOS數字（CTOS,5301,主板科技組），下行風險包括消費者需求疲軟、匯率走勢不利、損失合約／客戶、地緣政治緊張關係加劇等。