稅務獎掖用完 營運成本料漲 雲頂大馬3年財測下調
（吉隆坡10日訊）隨著雲頂大馬（GENM,4715,主板消費產品服務組）的稅務獎掖用完，加上雲頂世界（RWG）的營運成本料上升，分析員下修該公司2024至26財政年的盈利預測介於31.5至13.6%。
銀河證券國際分析員指出，雲頂大馬已用完雲頂綜合旅遊計劃（GITP）的稅務獎掖，因此，下調該公司2024、2025和2026財政年核心每股盈利預測，分別砍31.5%、25.3%和13.6%。
ADVERTISEMENT
同時，今年3月1日起，該公司博彩業務服務稅上調至8%後，分析員預計，其營運成本將上升。
無論如何，隨著旅遊業復甦，而且有云頂世界的營業額上漲因素推動，分析員解釋，儘管下修了該公司的盈利預測，其2023到2026財政年每股盈利的3年均複合成長（CAGR）還是將達42%。
他說：“雲頂世界的營業額預計會在2024至2026財政年，分別起10.5%、9.7%和5.2%。
因為總遊客人數復甦，將推動雲頂世界的生意量和營運盈利（EBITDA）增長率。”
“根據大馬旅遊促進局（Tourism Malaysia）的數據，今年上半年，抵馬的總遊客人數按年上漲29%。其中，中國遊客更比2023年上半年增長了3倍。”
此外，今年6月，中國遊客抵馬人數，也第一次超過2019年冠病疫情前的水平。
根據中國移民局，今年該國的國慶十一黃金週，從10月1至7日期間，出入境近759萬人次，按年上漲33.2%。
分析員也引述全球旅行數據提供商Official Airline Guide（OAG），中國往返大馬的國際航線，座位容量自今年6月，已超越冠病疫情前水平。還預計到今年年底為止，會繼續上漲。
另外，分析員補充，大馬統計局的資料顯示，本地旅遊今年上半年錄得127萬人次，按年上漲21.5%，同時，本地旅遊開銷按年上漲27%至520億令吉。
有鑑於此，分析員相信，本地和外國遊客入境和消費，今年下半年只會越來越強勁，進而推動雲頂世界的生意量，並激勵營業額超越2019財政年的歷史高點。
分析員重申雲頂大馬“增持”評級，但下修盈利預測後，基於2025財政年的預測，目標價下調至3令吉65仙。
他解釋，目前雲頂大馬股票以2025年13.4倍的本益比交易，低於冠病前18倍的歷史平均值。
另外，該股評級上調的主要催化劑，將是大馬的業務營運和營運賺幅比預期強勁。惟營運成本比預期高，大馬博彩收入復甦步伐放緩是下行風險。
ADVERTISEMENT
热门新闻
百格视频
ADVERTISEMENT
