市场与社会需求未改观 中国通缩压力加剧

（北京14日讯）中国今年9月全国居民消费价格（CPI）年增0.4％，为3个月低点，工业生产价格（PPI）年减2.8％，写半年新低，且两指数皆逊于市场预期。分析认为，中国正面临着持续的通缩压力，市场需求和社会有效需求暂未有根本改观。

外电报道，通胀意外放缓，而PPI通缩加剧，加大北京方面迅速推出更多刺激措施以重振疲软需求和不稳定的经济活动的压力”。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，9月CPI拖累项主要为去年同期高基数、节庆错期、能源价格走低及促消费政策带来的降价促销等因素。

核心通胀0.1％ 物价上涨动能弱

庞溟指出，剔除波动较大的食品、能源价格更能体现整体物价水平的核心CPI下跌0.1％，继8月的-0.2％后延续月比下行势头；年涨幅为0.1％，较8月收窄0.2％，连续20个月处于1％以下的偏低区间，反映出物价上涨动能偏弱、消费需求有待呵护的情况仍在延续。

中国食品价格上涨3.3％，中国人餐桌上不可或缺的猪肉价格年涨16.2％。由于生活必需品价格上涨，耐用消费品等非生活必需品消费低迷。

庞溟指出，PPI年减幅进一步扩大，主要受到国际大宗商品价格下行传导和去年同期高基数的拖累，但也必须注意到，由于目前经济运作出现一些新的情况和问题及房产业投资端、施工端复苏滞后，“市场需求和社会有效需求暂未有根本改观、仍在持续抑制国内工业品价格的回升潜力，上下游价格水平均感受到下行压力”。

至于后续走势，长江证券首席经济学家伍戈认为，近期地缘政治风险加剧对国际油价有所推升，但幅度显著弱于过往；中国国内“强预期”与“弱现实”组合再现，一揽子政策落地对年内经济的“拉力有限”，工业品价格短期受支撑后仍面临下行风险。