2025经济报告书回响 | 经济增长上修料可达标 地缘紧张美中经济成隐忧

下半年增长前景看俏

她说：“我们仍看好下半年增长前景，相信很大可能达到政府预测的最高端水平（5.3%），不过外围方面除了地缘政治紧张关系升温风险，中国经济走缓的速度比预期来得快，或是下一个下行风险。”

谈及如何看待政府将明年经济增长预期，设在4.5至5.5%时，她虽乐观看待这个官方目标，相信达标不难，但丰隆银行的内部预测相对保守，是4.6%。

她指出：“我们主要是考量基数效应，以及出口增速趋缓带来的影响，目前内需增长韧性仍在，进口前景完好无损，加上私人消费及投资还继续扮演最大增长引擎，以及出口持续扩张，相信明年有望达致官方增长目标。”

内需保持韧性可抵御出口趋缓冲击

锺艳屏坦言，大马明年的出口增速料不及今年表现，但内需仍可保持强劲韧性，相信足以抵御出口趋缓的冲击。

大马的出口今年料可取得5.6%增长，明年官方预期可攀升3.9%。

李兴裕点出，今、明亮年的出口预期都比中总预期来得低，相信这与先前提及的几个外围因素脱不了关系，同时警惕要关注全球科技领域未来走向。

他说：“市场虽普遍认为，全球科技领域已然重返上升周期，但纵观外媒近来的报道，韩国的储存芯片价格开始有走缓趋势，似预示才刚重返上升周期的半导体领域需求即将见顶，我们关注的是，这是否代表半导体领域的上升周期会是昙花一现。”

进入另一轮上升周期  私人投资今年料增11.1%

李兴裕指出，私人投资表现亮眼，从外资在科技半导体、数据中心或国内投资的走向来看，确信我国私人投资已进入另一轮上升周期。

明年消费料扩张至5.9%

根据《2025年经济报告书》，私人投资今年料可增长11.1%，明年增长虽放缓，但相信仍可取得强劲的8.9%增幅，至于消费料可进一步从今年5.5%，扩张至明年的5.9%。

李兴裕指出，政府持续合理化补贴，或多或少影响投资者情绪，致使明年私人投资增幅不及2024年表现。

他认为，虽然国内经济活动、内需与消费仍稳定增长，但地缘政治紧张关系若升温，除了波及外围冲击贸易表现，也会冲击市场情绪。

不过，他说：“随着政府宣布为公仆加薪，以及爱心援助金（STR）社会援助持续，相信有助续推动消费增长。”