業績遜色 兩大利空 雀巢3年財測下調

下行風險包括：i）商品價格突然上漲，尤其是可可、咖啡和乳製品；ii）能源成本飆升；iii） 馬幣兌美元走弱；iv）消費者情緒導致消費需求低於預期。

若從積極的方面來看，分析員表示，糖、牛奶和小麥等價格的正常化，有助於抵銷其他原產品如可可的成本上漲。

根據報告，原材料的價格正常化將在一定程度上緩解雀巢的未來賺幅。

分析員表示，雀巢公司的美祿（Milo）、Nescafe和美極（Maggi）擁有強大的市場佔有率，這些產品仍然受到部分消費者的青睞，因此有望在這些挑戰中保持韌性。再加上持續的成本管理努力和對創新的關注，相信該公司將能夠有效地應對不利因素。

或會受益於財案數措施

“雖然預計2024財政年公司仍將面臨挑戰，但我們樂觀認為，雀巢的2025財政年的表現可能會受益於2025年財政預算案中宣佈的現金派發、公積金第三戶頭、公務員加薪以及令吉走強帶來的賺幅改善。”

根據報告，該公司2024財政年第三季的營收為14億4620萬令吉，按月減少5.1%、按年則退步18.4%；核心PATANCI為9830萬令吉，按月增加3.6%，按年減少46.2%，使的該公司2024財政年首9個月的營收按年下跌28%至3億7450萬令吉。

分析員表示，這一表現分別佔該行和市場全年預期的53%和66%，主要是是因為國內銷售額下降。

根據報告，與去年同期相比，雀巢的2024財政年上半年的營收下降了11.4%，主要是因為國內需求疲軟，而通脹又加劇了購買力的下降。

“我們認為，營收下滑可能也與以巴衝突，改變客戶偏好有部分關係。”

該公司的賺幅按年退步11.8%，主要是因為成本上升，尤其是可可和咖啡等商品。由於公司繼續面臨持續的成本壓力和某些資產的減值損失，淨利按年大幅下降28%。

目前，雀巢公司的2025財政年本益比為33.5倍，低於46.3倍的兩年平均本益比。

維持“中和”評級

總的來說，分析員認為公司2024財政年的業績表現，仍將受到消費者情緒疲軟的影響，而分析員對公司的恢復能力和長期增長潛力持謹慎態度。

因此，分析員對該公司維持“中和”評級，目標價從126令吉，下調至109令吉90仙。